Che cos'è la vita alla resa?
Le società che desiderano ottenere capitali possono scegliere di vendere obbligazioni. I fondi affondanti sono fondi obbligazionari progettati in modo tale che la società riacquisti o ritiri regolarmente una parte delle obbligazioni in circolazione per tutta la durata dell'emissione. Pertanto, il rendimento delle obbligazioni in un fondo in calo non sarà uguale al rendimento alla scadenza, poiché alcune delle obbligazioni verranno ritirate in anticipo. La vita da rendimento a medio calcola il rendimento atteso di un fondo utilizzando il numero medio di anni in cui un'obbligazione sarà in circolazione. Utilizzando la vita da rendimento a medio, un investitore in obbligazioni può anticipare in modo più accurato il suo rendimento su un investimento obbligazionario con un fabbisogno di fondi in calo.
Ad esempio, immagina che una società emetta obbligazioni per raccogliere $ 100.000 di dollari statunitensi (USD) con un valore nominale di $ 100 USD e una cedola del cinque percento pagabile annualmente. Un fondo che affonda è incorporato nei termini dell'obbligazione con un piano di rimborso fisso del 20 percento all'anno al valore nominale per cinque anni. Sulla base di queste informazioni, un investitore può determinare che la durata del rendimento medio per questo investimento è del quattro percento all'anno con una vita media di tre anni. La vita da rendimento a media è inferiore al rendimento a scadenza a causa del pensionamento anticipato del 20% ogni anno.
Per eseguire il calcolo per la vita da rendimento a medio, l'investitore moltiplica prima la percentuale rimborsata ogni anno per il pagamento del rimborso e il numero di anni investiti. Alla fine di ogni anno, la società riscatta il 20 percento delle obbligazioni per $ 105 USD (capitale $ 100 USD + interesse $ 5 USD). Secondo la formula, percentuale riscattata X pagamento di rimborso X anni, i valori ottenuti per ogni anno sono 21, 42, 63, 84 e 105 per un totale di 315. Questo totale è diviso per (21 X cinque anni) o 105 , per produrre una durata media di tre anni. Con una cedola del cinque percento per tre anni, tenendo conto della riduzione del 20 percento del capitale per anno, la vita utile totale in media è del 12 percento o del quattro percento all'anno.
Il rendimento alla scadenza è la forma più comune di calcolo degli utili. Un grave svantaggio della formula del rendimento alla scadenza è che si presume che il capitale sarà investito allo stesso tasso di interesse con cui i rimborsi sono dovuti. In realtà, questo è raramente vero. Anche se un'obbligazione convenzionale è mantenuta sino alla scadenza, il rendimento effettivo può differire dal rendimento fino alla scadenza. Il rendimento alla scadenza, proprio come il rendimento alla vita media, è solo un risultato previsto che dipende dalle fluttuazioni dei tassi di interesse.