クレジットデリバティブとは？

クレジットデリバティブは、クレジット商品の保護を当事者が売買できるようにする一種のデリバティブ契約です。 クレジットデリバティブ契約では、通常、一方の当事者がクレジット商品またはクレジット商品のバンドルに関連する信用リスクのすべてまたは一部を別の当事者に販売します。 通常、リスクを販売する企業は、リスクを引き受ける企業に信用リスクが移転された後でも、クレジット商品の所有権を保持します。 クレジット・デリバティブは、企業にローンのデフォルト、差し押さえ、破産または金利および為替レートの変動に関連する信用エクスポージャーを作成または削減する方法を提供できます。

たとえば、銀行Aは、さまざまな顧客と複数の高リスクの分割払いローンを締結したと考える場合があります。 ローンに関連する信用エクスポージャーを減らすために、銀行Aは銀行Bとクレジットデリバティブ契約を締結する場合があります。その契約に従って、このローンのバンドルに関連する信用リスクの全部または一部を銀行Bに譲渡することができます。ローンは銀行Aの貸借対照表に残り、信用エクスポージャーは銀行Bに属します。銀行Bは銀行Aが支払う手数料と引き換えにリスクを負担することに同意します。

クレジットデリバティブ市場では、買い手と売り手の間で多くのクレジット商品を譲渡できます。 ローンや住宅ローンなどのクレジット資産に関連する信用リスクは、一般的に取引されるクレジット商品です。 締約国はまた、一般的な信用エクスポージャーをカバーする信用リスクデリバティブ契約を締結する場合があります。 例えば、企業は、自身の破産に関連する信用リスクの一部またはすべてを移転したいと考えるかもしれません。

信用リスクを売買したい事業体は、クレジットデリバティブ取引市場に参加できます。 銀行、ヘッジファンド、または保険会社は、クレジット商品に関連するリスクを負うことに頻繁に同意する当事者です。 取引されているクレジットデリバティブ商品には、クレジットデフォルト商品、クレジットデフォルトスワップ、および担保付債務が含まれます。

さまざまなクレジットデリバティブ契約が存在しますが、最も一般的なタイプにはスワップ、オプション、先物が含まれます。 クレジットデリバティブスワップは、一定の計算に基づいて、将来の設定日またはそれ以前のキャッシュフローのストリームを別のストリームと交換する契約です。 オプションのデリバティブ契約では、当事者は、契約の締結時に設定された将来の日付および価格で資産を売買する権利を確保しますが、義務ではありません。 先物デリバティブ契約は、契約が締結された時点で設定された価格に基づいて、将来の設定日以前に資産を譲渡する契約です。