LEAPとは何ですか？

長期株式予想証券（LEAP）は、非常に長い有効期限を持つ株式、インデックスおよびセクターのオプションです。 これらは、シカゴのボードオプションエクスチェンジ（CBOE）によって作成され、長期的な投資戦略を持つ投資家に選択肢を提供します。

CBOEは、LEAPの包括的な選択を提供します。 インデックスLEAPは、Dow Jones Industrial Average、S＆P 500、Nasdaq 100などの米国の主要なインデックス、および中国、ヨーロッパ、日本、メキシコの市場を対象とした国際ベンチマークに利用できます。 銀行、石油サービス、通信、医療、その他の経済の重要な要素をカバーする、産業部門向けの同様の証券も導入されています。 エクイティLEAPは個々の企業で利用できます。 現在の製品の詳細は、CBOEから入手できます。

従来のオプションと同様に、これらの証券は保有者に、合意された期間にわたって合意された価格で原資産を売買する権利を与えます。 従来のエクイティオプションは1〜3か月の有効期限で利用できますが、これらの証券には3年まで延長される条件があります。 putオプションとcallオプションの両方が利用可能です。 インデックスLEAPは一般にヨーロッパスタイルであり、有効期限が切れたときにのみ行使できます。 エクイティLEAPは一般的にアメリカ式であり、有効期限が切れる前であればいつでも行使できます。

LEAPは、Black-Scholesの価格設定モデルを使用して価格設定でき、従来のオプションと同じ戦略を使用して取引できます。 投資家は、長期在庫ポジションを保護するためにプットLEAPを購入したり、長期の強気市場を期待している場合はコールLEAPを購入したりできます。 スプレッド、異なるストライク価格でのオプションの同時売買は、このタイプのセキュリティで実装できます。市場のボラティリティの変化から利益を得るように設計された戦略も同様です。

LEAPの長い有効期限は、いくつかの複雑さをもたらします。 それらは金利に非常に敏感であり、LEAPの存続期間にわたって変化する可能性があります。 たとえば、金利が上昇している環境では、LEAPを実際にマイナスのキャッシュ値で取引できます。 保有者が早期のエクササイズを選択する強いインセンティブがあるため、これはエクイティLEAPにとって特に重要です。