ソブリン債務とは？

「ソブリン債務」という用語は、特定の国によって債券として発行され、外貨建ての政府債務を指します。 ソブリン債務は発行政府により保証されていますが、ソブリン免除の対象となります。つまり、債権者は返済の問題が発生したときに政府に義務を履行させることはできません。 政府は、金利の引き下げやソブリン債務のリストラなど、債務の負担を軽減するためにいくつかの方法を使用できます。 最悪のシナリオでは、政府は否認に頼ることができます。これは単に借金を認識せず、デフォルトすることを意味します。

ソブリン債務は政府によって保証されており、多くの場合、リスクがないと考えられています。 このリスクのない側面は、主に全体的な経済能力と発行政府の政治を反映しています。 たとえば、多くの先進国の国債は市場で最も安全であると考えられていますが、発展途上国が発行したソブリン債はリスクが高いと考えられています。 したがって、債券投資家は通常、後者の発行者に高い金利を要求します。

発展途上国は通常、米ドルなどの広く使用されている外貨建てのソブリン債務を抱えています。 これは、さまざまな理由で国が外貨を使い果たしたときに問題を引き起こす可能性があります。 政府がこの通貨を十分な金額で手に入れることができない場合、債権者への返済が大きな問題になる可能性があります。

多くの要因により、この政府債務が持続不可能なレベルに達し、政府がその義務を果たせなくなる可能性があります。 たとえば、国は成長する輸出活動に大きく依存して、ソブリン債務の返済を支援することができます。 さまざまな予期せぬ出来事が国の輸出部門の縮小につながる場合、多くの問題が発生する可能性があります。

政府が債務返済に問題を抱えている場合、ソブリン債務の再編として知られるものに頼ることができます。 このリストラには債務の条件の調整が含まれますが、債権者は通常これに同意する選択肢があり、彼らが喜んでいないとき、政府は返済の実行可能な手段がない場合はデフォルトすることができます。 リストラは政府に有利な条件を与え、金利の支払いを再スケジュールし、負債を減らし、財政を整えるのを助けることができます。

主権免除は、個人が得られない政府の保護を与えます。 この免責により、債務を履行しない政府の資産を訴えたり押収したりすることはかなり不可能になります。 しかし、政府の債務を尊重するか、ソブリン債務格付けの格下げを受けることは、通常、政府にとって最善の利益です。 この格下げは、政府が新しい債権者を見つけることをより困難にし、したがって、債券発行から調達した資金を必要とする活動の資金調達を困難にします。