イールドバーニングとは

利回り燃焼は、長い間非倫理的であると見なされ、最終的には違法と宣言された慣行です。 イールドバーニングの手順には、地方債の提供のいくつかの形式を完了するために使用された債券に膨らんだマークアップを配置することが含まれていました。 債券の価格をマークアップするこのアクションは、利回りを低下させ、火傷と呼ばれる状況を作り出します。

利回り燃焼の使用の背後にある考えは、自治体が財務省証券で稼ぐことができる利子所得の量に関係する米国連邦法の特定の側面を回避することでした。 有価証券の発行の条件の下で、自治体は、負債で支払われるよりも多くの利子を稼ぐことを禁じられています。 債券のマークアップを行うことにより、債券の引受会社は、債券から得られた利息に影響を与えることなく、プロジェクトからさらに収益を得ることができます。

証券規制を回避する方法としてイールドバーニングを使用することが依然として可能であった場合、保険会社が市町村と協力して、慣行によって生み出される追加利益のための適切なシェルターを見つけることは珍しくありませんでした。 場合によっては、追加の資金は投資銀行の特別口座に入れられます。 また、地方自治体は、債券発行の中心にあるプロジェクトとは無関係の都市基金への寄付として、別の支払いとして資金を受け取る場合があります。

今日、歩留まりの低下が明らかになると、厳しい罰則が適用されます。 罰則には、単純な罰金から投獄まで、幅広い選択肢が含まれる場合があります。 通常、ほとんどの引受会社は利回り燃焼スキームの可能性について議論せず、法律の規定に従ってうまく運営したい自治体は、利回り燃焼と誤解される可能性のある債券発行で何も起こらないことを保証する措置を講じます。