효율적인 시장 가설은 무엇을 하는가?

효율적인 시장 가설은 시장이 새로운 정보를 빠르게 고려한다는 아이디어입니다. 광범위하게 말하면, 임의의 사람이 신문의 비즈니스 섹션을 집어 들고 실적이 좋은 것으로 보이는 회사의 주식을 구매하여 보장 된 이익을 얻을 수없는 이유를 설명합니다. 효율적인 시장 가설에 따르면이 모든 뉴스는 이미 주가에 의해 고려되었을 것입니다. 미래의 사건은 예상치 못하게 주식에 영향을 미칠 것입니다.

효율적인 시장 가설의 기초가되는 경제 원칙은 차익 거래입니다. 차익 거래는 시장의 결함을 악용하여 이익을 보장하는 관행입니다. 차익 거래의 기본 예는 즉시 더 많은 돈을 위해 팔 수 있다는 것을 알 때 저렴한 가격으로 물건을 사는 것입니다. 정보에 차익 거래의 원칙을 적용하면 효율적인 시장 가설이 도출됩니다. 아이디어는 정보가 존재하면 이미 실행되었을 것입니다.

효율적인 시장 가설의 가장 강력한 버전은 시장이 '무작위 걷기'를 따를 것이라고 예측합니다. 즉, 특정 시점에 특정 주식과 시장 전체가 하락할 가능성이 높다고 예측합니다. 시장의 장기적인 경향과 그 안에있는 모든 주식은 무작위 결정의 누적에 지나지 않습니다. 장기적인 추세를 파악하는 것은 불가능합니다. 더 정확하게 말하면, 추세가 식별 될 수있게되면 투자자들은 명백한 추세에 따라 주식을 사고 팔기 때문에 사라집니다. 그렇게하면서 그들은 그것을 부정합니다. 남은 기간 동안 주식이 합리적으로 상승 할 것으로 예상되는 경우 투자 결정은이 미래 가치를 적절한 할인과 함께 현재 가격에 반영합니다.

효율적인 시장 가설은 필연적으로 대략적인 근사치 일뿐입니다. 가설이 올바르게 작동하려면 시장에 트렌드와 가치에 대한 평가를 수행하는 많은 지능적이고 합리적인 요원이 채워 져야합니다. 역설적으로, 이러한 에이전트들이 모두 효율적인 시장 가설을 가정한다면 시스템은 무너질 것입니다. 시장에서 가장 활발한 참여자는 어느 정도 새로운 정보 나 평가를 기반으로 수익성있는 결정을 내릴 수 있다고 생각해야합니다.

이러한 역설과 이에 반대하는 많은 양의 데이터로 인해 효율적인 시장 가설은 논란의 여지가 있습니다. 그것은 신고전주의 경제학의 핵심 요소로 남아 있으며 여전히 널리 알려져 있습니다. 많은 경제학자들은 아마도 가설이 이상적으로 작동하는 시장에 대한 좋은 설명이라고 생각할 것입니다. 그러나 실제 시장은 모두 다른 것보다 완벽한 효율성에서 벗어납니다. 예를 들어, 많은 정보를 잘 갖추고 자금을 많이 갖춘 투자자들이 참여하는 석유 선물 시장은 아마도 중고차 시장보다 가설에 더 잘 부합 할 것입니다.