신용 기본 스왑 가격을 결정하는 요인은 무엇입니까?

신용 불이행 스왑은 대출이 불이행 할 경우 효과적으로 지불하는 보험 정책 인 금융 계약입니다. "스왑"은 단순히 거래 자체입니다. 특정 상황에서만 이루어진 조건부 지불을 위해 보험료와 유사한 보장 된 고정 지불의 교환입니다. 신용 불이행 스왑의 가장 주목할만한 점은 고정 지불을하는 사람이 기초 대출과 연결될 필요가 없다는 것입니다. 즉, 단순히 보험 형태가 아닌 투기 투자로 사용될 수 있습니다. 따라서 신용 기본 스왑 가격은 기술적으로 거래에서 양 당사자 간의 협상 문제 일 뿐이지 만 거래 조건, 불이행 가능성 및 다른 형태의 투자에 대한 비교 수익과 같은 요소의 영향을받습니다. .

신용 기본 스왑 가격 책정의 가장 일반적인 방법은 모델을 사용하는 것입니다. 여기에는 특정 여신 기본 스왑에 대한 논리적 가격을 찾기위한 실질적으로 객관적인 시스템을 만드는 것이 포함됩니다. 따라서 투자자는 이보다 더 유리한 가격에이를받을 수 있다면 신용 불이행 스왑을받을 수 있습니다. 이러한 거래는 가격이 갚을 것이라고 보장하지는 않지만, 잠재적 인 수익이 지불 가능성을 감안할 때 불균형 적으로 높다는 것을 의미합니다. 매우 간단한 비유는 도박꾼이 경마에서 우승 할 확률이 5 분의 1이라고 생각하지만 10 대 1 확률을 지불하는 경마에 베팅하는 것입니다.

신용 기본 스왑 가격의 확률 모델은 네 가지 주요 요소를 고려합니다. 첫 번째는 신용 디폴트 스왑을 취하기 위해 투자자가 지불해야하는 가격입니다. 두 번째는 채무 불이행시 지불 될 금액입니다.

세 번째 요소는 신용도 곡선입니다. 대출의 위험과 대출 기간의 합입니다. 대출이 안전하거나 위험하지만 곡선을 사용하는 논리는 대출 기간이 길수록 채무 불이행 가능성이 높아집니다. 네 번째 요소는 현재 LIBOR 금리이며, 이는 은행이 하룻밤 동안 돈을 빌리기 위해 서로 지불하는 금액의 척도이며, 궁극적으로 은행 고객이 돈을 빌리거나 저축 및 채권으로부터받는 금액에 영향을 미칩니다. 이것을 방정식에 포함시키는 이유는 다른 신용 형태, 특히 위험 수준이 낮은 투자에서 얼마나 많은 수익을 얻을 수 있는지에 따라 동일한 신용 불이행 스왑이 어느 정도 매력적으로 보이기 때문입니다.

신용 기본 스왑 가격에이 모델을 사용하는 정확한 방법은 상당히 복잡합니다. 일반적으로 대출의 각 가능한 단계에서 채무 불이행 가능성을 계산합니다 (예 : 여러 예정된 분할 상환이있는 대출). 이러한 각 단계에 대해 잠재적 지불금은 투자자에게 현재 가치를 부여하도록 조정됩니다. 예를 들어, 수신하지 않을 가능성이 높은 높은 지불금과받을 가능성이 높은 낮은 지불 가능한 지불금은 다음과 같이 계산할 수 있습니다. 거래가 시작될 때 투자자에게 동일한 가치를 부여합니다. 이러한 여러 평가는 신용 기본 스왑에 대한 전반적인 가치를 제공하기 위해 결합되며, 이는 발행자가 요청한 실제 가격과 비교 될 수 있습니다.