특성 선이란 무엇입니까?

금융 시장 이론에서 특성 선은 회사의 주식 지분과 같은 기타 금융 자산 또는 기타 자산의 수익률과 시장에서 사용 가능한 모든 자산의 수익률 간의 관계를 그래픽으로 나타냅니다. 보안 시장 라인이라고도하는 특성 라인은 위험이없는 수익률을 초과하는 유가 증권의 수익률을 나타내는 y 축 가로 채기와 포트폴리오 구성의 x 축을 나타내는 x 축을 갖는 직선 형태를 취합니다. 시장에서 모든 자산의. 특성 선을 구성하는 값은 통계적 회귀 분석을 수행하여 얻습니다. 시장에서 모은 모든 자산에 대한 지분 증권 또는 기타 자산의 수익 및 상관 위험은 자산의 베타를 정의하는 특성 선의 기울기와 표준 편차로 표시됩니다.

특징적인 선의 기울기는 주식의 베타 (β), 시장의 전체와 비교 한 유가 증권 또는 기타 자산의 가격의 상관 변동성의 척도입니다. 라인의 수직 y 축 절편은 자산의 알파 (α)를 나타내며, 특정 시장에 특정한 위험으로는 설명 할 수없는 무위험 비율을 초과하는 수익률입니다. 현대 포트폴리오 이론에서 알파는 자산의 상대적 위험성에 대해 조정 된 무위험 수익률 이상의 수익률을 나타냅니다.

주식 또는 기타 자산의 주식에 대한 상대적 위험 조정 수익률을 나타내는 특징적인 라인은 자본 자산 가격 모델 (CAPM)을 그래픽으로 표현한 것으로 현대 포트폴리오 이론 (MPT)의 핵심입니다. CAPM 및 MPT에 따라 위험이 증가함에 따라 주식 담보 또는 기타 자산의 수익률이 증가해야합니다. 수익률은 수익 변동에 의해 측정되는 위험에 따라 결정됩니다. CAPM 및 MPT의 관점에서 볼 때 무위험 이율을 초과하는 수익과 더 높은 수준의 위험을 가정 한 경우의 추가 보상은 비정상이라고합니다.

증권 및 기타 자산은 실제 시장에서 일상적으로 비정상적인 긍정적 및 부정적 수익을 보입니다. 특성 라인을 초과하는 수익을 가진 주식 또는 기타 자산은 위험에 비해 비정상적으로 높은 수익을 제공하며 저평가 된 것으로 간주됩니다. 반대로, 특성 선 아래로 떨어지면 위험에 비해 비정상적으로 낮은 수익률을 제공하며 과대 평가 된 것으로 간주됩니다.