특징적인 선은 무엇입니까?

금융 시장 이론에서 특징적인 선은 회사의 주식 비율과 같은 재무 보안 수익률 또는 기타 자산의 수익률과 시장에서 이용할 수있는 모든 자산의 수익률 사이의 관계를 그래픽으로 나타냅니다. 보안 시장 라인이라고도하는 특징 라인은 위험이없는 수익률을 초과하는 보안의 수익과 시장의 모든 자산으로 구성된 포트폴리오를 나타내는 X 축을 나타내는 y 축 절편과 직선의 형태를 취합니다. 특성 라인을 구성하는 값은 통계적 회귀 분석을 수행하여 얻습니다. 함께 취한 시장의 모든 자산에 대한 주식 보안 또는 기타 자산의 수익 및 상관 위험은 자산의 베타를 정의하는 특성 라인의 기울기 및 표준 편차로 표시됩니다.

특성 라인의 경사는 상관 된 variabil의 척도 인 주식의 베타 (β)입니다.시장 전체와 비교할 때 보안 또는 기타 자산의 가격. 라인의 수직 Y 축 절편은 자산의 알파 (α)를 나타내며, 특정 시장과 관련된 위험에 의해 설명 할 수없는 무위험 비율을 초과하는 수익률을 나타냅니다. 현대 포트폴리오 이론에서 Alpha는 자산의 상대적 위험성에 맞게 조정 된 무위험 수익률 이상의 수익률을 나타냅니다.

주식 또는 기타 자산의 주식에 대한 상대적 위험 조정 수익률을 묘사 한 특징적인 라인은 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)의 그래픽 표현이며 MPT (Modern Portfolio 이론)의 중심입니다. CAPM 및 MPT에 따르면, 지분 보안 또는 기타 자산의 수익률은 위험 증가와 함께 증가해야합니다. 수익률은 수익률의 변동성에 의해 측정 된 위험에 따라 다릅니다. t모자는 CAPM 및 MPT의 관점에서 볼 때 비정상적인 위험이 높다고 가정 할 때 위험이없는 이자율과 추가 보상을 초과합니다.

증권 및 기타 자산은 실제 시장에서 일상적으로 비정상적인 긍정적 및 부정적인 수익을 나타냅니다. 특징적인 선 이상의 수익률이있는 주식 또는 기타 자산은 위험에 비해 비정상적으로 높은 수익을 제공하며 저평가 된 것으로 간주됩니다. 반대로, 특징 라인 아래로 떨어지는 사람들은 위험에 비해 비정상적으로 낮은 수익을 제공하며 과대 평가 된 것으로 간주됩니다.