휴대용 알파 란?

포터블 알파는 투자자가 전반적인 시장 성과에서 얻은 수익과 주식 피킹에서 얻은 수익을 분리하는 전략입니다. 이를 통해 다양한 자산 클래스에서 전통적인 투자에 집중된 수익을 창출 할 수 있습니다. 이를 통해보다 세밀하게 조정 된 위험 관리 기능과 포트폴리오 성능에 대한 간단한 평가가 가능합니다.

알파와 베타는 투자자가 주식에서받을 수있는 다양한 유형의 수익에 대한 용어입니다. 주가가 상승하면 그 상승에는 두 가지 요소가 있습니다. 하나는 자산 클래스의 성능 전체를 베타라고합니다. 다른 하나는 해당 클래스의 다른 자산 (알파)에 대한 주식의 성과를 측정 한 것입니다. 알파는 성공의 중요한 척도입니다. 일반 시장 투자에서 5 %의 수익을 올리면, 시장이 2 % 만 증가하면 포트폴리오는 양호하지만 시장이 15 % 증가하면 나빠집니다.

기존의 투자 전략은 동일한 자산에서 알파 및 베타를 생성합니다. 벤치 마크 선택이 알파에 크게 영향을 미치기 때문에 시장에 대한 펀드의 성과를 계산하는 것은 어렵습니다. 또한 투자자가 알파 또는 베타 위험 또는 수익에 상대적으로 더 많거나 적은 노출을 원한다면 포트폴리오를 재구성해야합니다.

포터블 알파에서, 투자자는 베타 수익을 발생시키는 포트폴리오의 한 부분을 가지고 있습니다. 베타 수익은 시장을 적극적으로시기를 정하거나 역사적 추세에 따라 수동으로 시장이 증가하기를 기다리는 것입니다. 예를 들어, 지수 선물로 구성 될 수 있습니다. 포트폴리오의 다른 부분은 시장을 능가하는 것입니다. 관리자는 주식 투자와 파생 투자를 결합하여 시장 위험을 제거함으로써 베타 수익을 창출함으로써 순수한 알파 위험과 포트폴리오의 해당 섹션에 수익을 남깁니다.

순수한 알파 투자를 위해서는 복잡한 거래 전략과 다양한 주식 및 파생 상품 시장에 대한 접근이 필요합니다. 헤지 펀드의 규제가 없기 때문에 관리자는 순수한 알파 투자 전략을 만드는 데 필요한 도구를 가지고 있기 때문에 휴대용 알파 거래의 선두에 서게되었습니다. 그러나, 이것은 또한 헤지 펀드에 투자하기에 충분한 순자산을 가진 투자자에게 휴대용 알파를 제한합니다.

포트폴리오의 순수 알파 섹션은 베타 섹션에서 분리 할 수 ​​있으므로이 전략을 휴대용 알파라고합니다. 이는 투자자가 원래의 포트폴리오를 그대로 유지하고 오버레이라고하는 순수한 알파 섹션을 추가 할 수 있음을 의미합니다. 휴대용 알파 투자자는 종종 순수한 알파에 투자하기 위해 남은 돈을 사용하여 베타 투자를 레버리지 거래로 전환합니다. 이런 식으로 그들은 더 이상의 현금 지출없이 추가 수익을 창출합니다.

일부 투자자는 노출 위험을 조정하면서 자산 할당을 유지할 수 있기 때문에 휴대용 알파를 선호합니다. 또한 알파와 베타가 서로 관련이 없기 때문에 포트폴리오의 다각화가 증가하므로 한 영역의 손실이 다른 영역의 이익에 의해 상쇄 될 수 있습니다. 그러나이 전략이 항상 실제로 이론과 같은 방식으로 작동하는 것은 아닙니다. 순수한 알파 투자는 이론적 독립에도 불구하고 종종 다른 자산 군과 상관 관계가 있으며, 이는 휴대용 알파 전략을 방해하고 예기치 않은 손실을 유발할 수 있습니다.