Wat is een Franse veiling?

Franse veilingen zijn soorten veilingen met uniforme prijzen die vaak worden gebruikt bij het samenstellen van de structuur van initiële openbare aanbiedingen op aandelenopties in het land Frankrijk. Het essentiële proces van de Franse veiling is het vaststellen van wat bekend staat als een minimum- of reserveprijs voor elk aandeel dat beschikbaar wordt gesteld als onderdeel van het aanbod. Biedingen worden vervolgens verzameld van beleggers en de gegevens worden gebruikt om met de marktregulator over minimum- en maximumprijzen voor de aandelen te onderhandelen. In Frankrijk staat de toezichthouder waarmee het bedrijf dat de IPO aanbiedt, bekend als de Societe des Bourses Francaises , of gewoon als de SBF.

In de praktijk zijn de biedingen die worden verzameld als onderdeel van de Franse veilingbenadering verzegeld. Dit betekent dat ze niet worden doorgegeven aan derden op het moment dat ze worden ingediend. Alleen wanneer het bedrijf dat de beursgang heeft aangekondigd de gegevens gebruikt om minimum- en maximumprijzen vast te stellen, wordt de informatie aan de marktregelgever verstrekt. Na het controleren van de gegevens werkt de marktregelgever samen met het bedrijf om de prijsklasse vast te stellen die van toepassing zal zijn op de beursgang. Over het algemeen worden alle biedingen die hoger zijn dan de maximale prijs die door de onderneming en de toezichthouder is overeengekomen, geëlimineerd, en bieden bieders de minimumprijs, waarbij de aandelen worden toegekend volgens een pro rata benadering. Dit betekent dat de aandelen worden toegekend op een proportionele basis, met behulp van de originele biedingen en de door elke bieder gevraagde aandelen als leidraad.

In sommige gevallen kan de reactie op de Franse veiling een extreem hoge vraag genereren naar de aandelen die worden aangeboden als onderdeel van de IPO. Wanneer dit het geval is, kan de strategie van het vaststellen van een minimum- en maximumprijs worden verworpen. In dit scenario wordt het initiële openbare aanbod verschoven naar een biedstrategie met een vaste prijs en krijgen de bieders de aandelen aangeboden tegen die vaste koers per aandeel, wederom met een pro rata benadering om het aantal aandelen dat aan elke bieder wordt aangeboden te bepalen.

Hoewel dit een Franse veiling wordt genoemd, wordt deze benadering van het aanbieden van aandelen als onderdeel van een eerste openbare aanbieding toegepast in een aantal landen over de hele wereld. Het gebruik van dit veilingmodel wordt gecontroleerd door regelgevende instanties in de landen waar het proces wordt erkend en goedgekeurd door die instanties. In sommige gevallen komt een bedrijf mogelijk niet in aanmerking om het Franse veilingmodel te gebruiken, op basis van criteria die zijn vastgesteld door de regulerende instantie. Over het algemeen zullen makelaars en anderen die helpen bij het opstellen van initiële openbare aanbiedingen, weten of dit type veilingindeling haalbaar is voor het bedrijf dat de IPO in kwestie opricht.