Wat is aandeelhouderswaarde?
Aandeelhouderswaarde verwijst naar de waarde van een beursgenoteerde onderneming, verminderd met haar schulden. De waarde van een onderneming wordt vaak berekend als de netto contante waarde van alle toekomstige kasstromen, plus de waarde van alle niet-operationele activa die eigendom zijn van de onderneming. Niet-operationele activa kunnen dingen zijn zoals overtollig onroerend goed, aandelen en overgefinancierde pensioenregelingen. De aandeelhouderswaarde van een onderneming kan ook worden gezien als alles wat van de onderneming zou overblijven als alle schuldeisers volledig zijn afbetaald. Dingen zoals dividenden verhogen de aandeelhouderswaarde, terwijl de uitgifte van extra aandelen aandelen deze verwatert.
De uitdrukking "aandeelhouderswaarde" is ontstaan als een zakelijk modewoord in de jaren 1980 en wordt vaak geassocieerd met zakenman Jack Welch, die voorheen diende als Chief Executive Officer (CEO) van General Electric. Naast de wiskundige definitie kan aandeelhouderswaarde ook naar andere ideeën verwijzen. Het wordt soms gebruikt om te verwijzen naar het concept dat het hoofddoel van een beursgenoteerde onderneming is om financiële waarde te bieden aan haar aandeelhouders, die letterlijk eigenaar zijn. Meer in het bijzonder kan het ook betekenen dat het geld van een aandeelhouder - datgene wat hij gebruikte om aandelen te kopen - hem een hoger rendement zou moeten opleveren dan hij als individu zou kunnen behalen, en investeert in andere activa met een vergelijkbaar risico.
Een minder gebruikelijke definitie van aandeelhouderswaarde is de huidige prijs van alle aandelen, vermenigvuldigd met het aantal aandelen. Deze waarde wordt echter meestal de marktkapitalisatie van een bedrijf genoemd. Deze definitie leidt tot een belangrijk aspect van de filosofie achter het concept van aandeelhouderswaarde - het feit dat het soms de nadruk kan leggen op winstgevendheid boven verantwoordelijkheid. Met andere woorden, er is een sterke druk om de prijs van de aandelen van een bedrijf te verhogen wanneer organisaties in de eerste plaats worden gezien als instrumenten van hun eigenaars.
Bedrijven moeten natuurlijk winstgevend zijn om te overleven in een markteconomie. Hoge aandelenprijzen zijn inderdaad niet alleen een resultaat, maar ook een bron van bedrijfsrijkdom en concurrentievermogen. Maar een van de belangrijkste kritiek op de filosofie van de aandeelhouderswaarde is dat het wellicht geen rekening houdt met het feit dat bedrijven niet alleen economische machines zijn, maar ook organisaties van mensen. Deze organisaties opereren in een samenleving waar zaken als arbeidspraktijken en ethisch gedrag van groot belang zijn. Onethische activiteiten die de aandeelhouderswaarde van een bedrijf tijdelijk kunnen verhogen, kunnen nadelig zijn voor een bedrijf, voor zover het verantwoordelijk wordt gehouden voor dergelijke acties.