Wat is het verband tussen monetair beleid en wisselkoersen?

Monetair beleid en wisselkoersen hangen nauw samen; wisselkoersen kunnen zowel de inflatie als de werkgelegenheid beïnvloeden, twee van de belangrijkste doelstellingen van het monetaire beleid. De beslissing om wisselkoersen vast te stellen, te proberen ze te beheren of ze vrij te laten drijven, maakt zelf deel uit van het monetaire beleid. In principe is monetair beleid elke beslissing die de beschikbaarheid en kosten van geld beïnvloedt, zowel in contanten als in kredieten. Het is de tegenhanger van het fiscale beleid, dat betrekking heeft op overheidsuitgaven en belastingen. De verschillende elementen van het monetaire beleid en de wisselkoersen hebben een symbiotische relatie, wat betekent dat elk de andere of anderen kan beïnvloeden.

Wisselkoersen kunnen een belangrijk effect hebben op de inflatie. Een lage wisselkoers betekent dat geïmporteerde goederen duurder worden in de nationale valuta. Afhankelijk van hoeveel van de goederen van een land worden geïmporteerd in plaats van in eigen land geproduceerd, kan dit de inflatiedruk aanzienlijk verhogen. Dit is waarschijnlijker het effect in landen waar natuurlijke hulpbronnen en binnenlandse productiecapaciteit ontbreken, wat betekent dat consumenten niet eenvoudig kunnen overschakelen naar een goedkopere binnenlandse leverancier.

Monetair beleid en wisselkoersen zijn ook verbonden in termen van werkgelegenheid. Dezelfde lage wisselkoers maakt in eigen land geproduceerde goederen goedkoper voor buitenlandse kopers, wat op zijn beurt binnenlandse bedrijven zal helpen meer bestellingen te ontvangen en personeel aan te nemen. Dit is een goed voorbeeld van de moeilijkheid om verschillende maatregelen in het monetaire beleid met elkaar in evenwicht te brengen: dezelfde lage wisselkoers heeft geleid tot een hoge werkgelegenheid, die over het algemeen een positieve, maar hoge inflatie is, die over het algemeen negatief is.

Er zijn sterk verschillende niveaus van poging tot controle in het monetaire beleid en de wisselkoersen verschillen niet. Sommige landen proberen de wisselkoersen volledig vast te stellen, bijvoorbeeld door wettelijke beperkingen op import en export en valutabewegingen. Sommige landen laten wisselkoersen zweven zonder enige controle. De meeste liggen ergens tussenin, bijvoorbeeld door een beleid van het kopen en verkopen van valuta om de tarieven alleen te manipuleren in het geval van extreem hoge tarieven.

Sommige andere aspecten van het monetaire beleid kunnen indirect invloed hebben op wisselkoersen. Als een land bijvoorbeeld hoge basistarieven voor banken hanteert, zullen commerciële banken eerder spaarders hogere tarieven aanbieden, terwijl bedrijven hogere tarieven moeten aanbieden aan beleggers in bedrijfsobligaties. Deze hoge koersen kunnen beleggers uit andere landen aantrekken, die daarom hun eigen valuta moeten inwisselen voor die van het land waarin ze beleggen. Dit zal de vraag naar de valuta doen toenemen, wat meestal zal leiden tot een hogere wisselkoers.