Wat is Tobin's Q-theorie?
De Q-theorie is een theorie van beleggingsgedrag ontwikkeld door de Amerikaanse econoom James Tobin. Meestal aangeduid als Tobin's Q Theory, zou de formule de marktwaarde van door een bedrijf uitgegeven aandelen relateren aan de vervangingskosten die verband houden met de activa van het bedrijf. In een ideale situatie zouden de marktwaarde en de vervangingskosten min of meer gelijk zijn, waardoor een evenwichtstoestand ontstaat.
In de Q-theorie van Tobin wordt de marktwaarde van de bestaande aandelen uitgegeven door het bedrijf gedeeld door de vervangingskosten van het aandelenkapitaal, waarbij "Q" het resulterende cijfer vertegenwoordigt. Volgens deze economische theorie moet "Q" ten minste een waarde van 1 vertegenwoordigen. Wanneer de waarde meer dan één is, is dit een indicatie dat extra investeringen worden aanbevolen, omdat de gegenereerde winst hoger is dan de kosten van het gebruik van de activa van de firma.
Tegelijkertijd stelt de Q-theorie van Tobin ook dat elke Q-waarde van minder dan één aangeeft dat de activa die door het bedrijf worden gebruikt, niet worden terugverdiend. Wanneer dit het geval is, kan het bedrijf overwegen om sommige activa te verkopen, omdat deze niet optimaal worden gebruikt. Het idee is dat door activa te verkopen die niet direct verband houden met het genereren van winst, het bedrijf dichter bij een evenwichtstoestand komt te staan.
Wanneer Q één blijkt te zijn, wordt een evenwicht als aanwezig beschouwd. Dit betekent dat volgens Tobin's Q Theory het evenwicht tussen de kosten van het gebruik van activa en de gegenereerde winst gelijk is. Wanneer dit het geval is, hoeft het bedrijf helemaal geen wijzigingen aan te brengen. Een wenselijk evenwicht is bereikt en het bedrijf zal uiteindelijk profiteren door het handhaven van de status quo.
De Q-theorie van Tobin wordt algemeen geaccepteerd als een betrouwbaar middel om het marktniveau van een bedrijf te evalueren. Sommige economen zijn echter van mening dat de Q-theorie het best kan worden gebruikt in combinatie met andere economische theorieën als het gaat om het evalueren van toekomstige acties van een bedrijf. Vanuit dit perspectief wordt Tobin's Q Theory beschouwd als een van de verschillende geldige indicatoren die eigenaren en management kunnen helpen bij het plannen van toekomstige actie, zonder dat dit noodzakelijkerwijs een specifieke actie dicteert.