Wat is een entiteit met variabele rente?
De variabele rente-entiteit (VIE) is een juridische bedrijfsstructuur waarmee een belegger een meerderheidsbelang in de entiteit kan houden, zonder dat dat belang vertaalt in het bezit van voldoende stemrechten om tot een meerderheid te leiden. Enigszins vergelijkbaar met de special purpose entity, is de entiteit met variabele rente gedefinieerd door de Financial Accounting Standards Board van de Verenigde Staten. In wezen moeten drie elementen in een of andere vorm aanwezig zijn als een beleggingsonderneming terecht als een VIE kan worden geïdentificeerd.
Ten eerste heeft de investeerder of groep investeerders die het eigen vermogen van de entiteit bezitten niet het voorrecht of de verantwoordelijkheid om de onderneming te controleren. Dit betekent dat het hefboomeffect van het bezitten van zo'n groot blok eigen vermogen zich niet automatisch zal vertalen in het nemen van belangrijke beslissingen over de werking van het bedrijf, of de mogelijkheid om de uitvoerende niveaus van het bedrijf te reorganiseren. De beleggers in een entiteit met variabele rente zullen echter dezelfde voordelen ontvangen voor het realiseren van een rendement op hun investering als elke andere belegger.
Vervolgens kan een entiteit met variabele rente enigszins dun worden gekapitaliseerd. Dat wil zeggen dat het risicodragend vermogen niet voldoende is om de totale activiteiten van de onderneming te financieren. Andere financieringsbronnen, zoals de verkoop van producten, dragen de last van het dragen van de kosten in verband met de lopende bedrijfsactiviteiten. Dit is eigenlijk een van de redenen dat de stemrechten van de aandeelhouders beperkt zijn, omdat hun belang niet het primaire actief is dat de onderneming in stand houdt.
Ten slotte zijn de huidige economische omstandigheden niet noodzakelijkerwijs een aanvulling op de stemrechten van het eigen vermogen bij risicohouders. Om te voldoen aan deze voorwaarde, die soms wordt opgevat als de anti-misbruikregel, zijn de stemrechten enigszins beperkt. Deze voorwaarde maakt het voor een bedrijf mogelijk om door een periode te rijden waarin de vraag naar de goederen en diensten van het bedrijf laag is, maar betere tijden worden verwacht. Tijdens deze tijdelijk depressieve markt maakt de oprichting van een entiteit met variabele rente het voor het eigen vermogen van risicohouders moeilijker om te proberen de onderneming te sluiten en activa te verkopen. Juridische bedrijfsstructuren van dit type helpen om industrieën en investeringsmarkten ietwat stabieler te houden, zelfs tijdens een tijdelijke neergang.