Wat is een poolfactor in financiën?
De poolfactor is het deel van het saldo van een bepaald type effect dat nog moet worden teruggegeven aan de belegger. Het cijfer wordt alleen gebruikt voor bepaalde soorten effecten op basis van activa en hypotheken. De poolfactor kan dienen als een indicator van hoeveel onderpand er nog in deze effecten aanwezig is.
Een op activa gebaseerd effect is een effect waarin de houder inkomsten ontvangt uit de activa waaruit het effect bestaat. Dit zal meestal een verzameling van meerdere kleine activa zijn die een belegger normaal gesproken niet individueel zou willen overnemen. Op hun beurt worden de meeste van deze effecten samengevoegd, wat betekent dat ze worden verdeeld over meerdere beleggers.
Het bekendste type beveiliging is de door hypotheek gedekte zekerheid. Dit is wanneer de beleggers de rechten kopen om de inkomsten te ontvangen uit betalingen door hypotheekhouders. Banken verzamelen op deze manier meerdere hypotheken en verkopen de rechten om de betalingen te ontvangen. Gewoonlijk betalen beleggers minder voor het effect dan het totale inkomen dat ze uiteindelijk zouden moeten verdienen. Natuurlijk nemen ze ook het risico dat sommige hypotheekhouders niet terugbetalen.
De poolfactor geeft eenvoudig aan hoeveel van de oorspronkelijke leningen die onder het effect vallen nog moeten worden terugbetaald. De factor wordt weergegeven als een verhouding van 1, op dezelfde manier als een honkbalhit. Dat betekent bijvoorbeeld dat als de helft van het totale bedrag nog moet worden terugbetaald, de poolfactor wordt vermeld als .500. Door de poolfactor te vermenigvuldigen met het oorspronkelijke saldo van de pool, wordt aangegeven hoeveel er nog moet worden betaald.
Binnen de Verenigde Staten wordt elke maand een poolfactor gepubliceerd voor door hypotheken gedekte effecten van Ginnie Mae, Fannie Mae en Freddie Mac. Dit zijn door de overheid ondersteunde bedrijven die de meeste door hypotheek gedekte effecten uitgeven. De overheidssteun geeft een zekere mate van garantie dat investeerders worden betaald.
Er zijn verschillende toepassingen van de poolfactor. Een daarvan is om potentiële beleggers te laten weten hoeveel "waarde" er nog over is in een bepaald deel van de pool. Dit kan hen helpen een eerlijke prijs te bepalen als ze het aandeel van een andere investeerder willen afkopen.
Een ander gebruik van de poolfactor is om rekening te houden met het onderpand van de leningen, namelijk de eigenschappen die onder de hypotheken vallen. Als de factor in een bepaald stadium lager is dan normaal zou worden verwacht, kan dit erop wijzen dat er een snellere terugbetaling van hypotheken is geweest. Dit verhoogt op zijn beurt de kans dat sommige hypotheken volledig zijn terugbetaald. Dit zou het aantal onroerend goed dat onder de pool valt verminderen en daarmee het evenredige risico verhogen als een hypotheekhouder in gebreke blijft met zijn betalingen.