Welke factoren beïnvloeden de contante waarde van een eeuwigheid?
Een eeuwigheid is een financieel actief dat voor altijd zal blijven betalen tegen een overeengekomen tarief. Het is meer een economisch model dan een realiteit. De contante waarde van een eeuwigheid kan worden berekend met behulp van een eenvoudige formule waarbij de betaling elk jaar moet worden uitgevoerd en een disconteringsvoet. De keuze voor een discontovoet is enigszins subjectief, wat betekent dat het berekenen van de contante waarde van een eeuwigheid geen objectief proces is.
Een eeuwigheid is een soort lijfrente, een financieel instrument waarbij de ene partij een vast bedrag betaalt en de andere partij elk jaar een vast bedrag retourneert totdat de eerste partij sterft. Bij het waarderen van de lijfrente zullen de meeste analisten in werkelijkheid rekening houden met de leeftijd, het geslacht en de gezondheid van de persoon om de verwachte levensduur te bepalen en vervolgens aannemen dat dit de duur van de betaling is. De annuïteit als een eeuwigheid beschouwen is meer een wiskundig concept dat werkt op basis van het feit dat de betalingen in feite een oneindige periode zullen duren. Dit is niet noodzakelijkerwijs een realistisch beeld, maar vanuit een wiskundig perspectief weerspiegelt het de onzekerheid. Er zijn enkele echte eeuwigdurendheden zoals Britse oorlogsobligaties die niet kunnen worden ingewisseld voor hun nominale waarde, maar wel kunnen worden verhandeld en dus in theorie voor altijd een jaarlijks bedrag aan de huidige houder zullen blijven uitbetalen.
Financiële analisten zullen vaak proberen de contante waarde van een actief te berekenen dat een vast bedrag betaalt. De analist kan bijvoorbeeld proberen een waarde te stellen op een obligatie die een bepaald bedrag betaalt voor elk van de komende 10 jaar. Deze waardering kan rekening houden met het feit dat de persoon op het geld moet wachten, het risico dat de betalingen niet worden uitgevoerd zoals beloofd, en het rendement dat de persoon zou kunnen hebben gemaakt door het geld in plaats daarvan in een risicovrije of extreem laag risico investeringen. Beleggers en analisten kunnen deze waardering vergelijken met de marktprijs van het actief om te zien of het een waardevolle investering is, tenminste op papier.
Op het eerste gezicht lijkt het misschien onmogelijk om de huidige waarde van een eeuwigheid te berekenen, omdat een van de factoren - het aantal jaren van betaling - oneindig is. Het uitvoeren van een berekening met oneindigheid levert normaal gesproken geen bruikbaar resultaat op. In de praktijk echter vertraagt de snelheid waarmee de contante waarde voor elk extra betaaljaar toeneemt elk jaar en wordt uiteindelijk zo laag dat het effectief waardeloos is.
De berekening van de contante waarde van een eeuwigheid is dus een eenvoudige formule: het jaarlijks te betalen bedrag, gedeeld door een disconteringsvoet. De disconteringsvoet is een percentage dat subjectief wordt gekozen. In de context van een lijfrente zal het normaal gesproken rekening houden met de geldende rentetarieven voor andere beleggingen, samen met een aanpassing om rekening te houden met het risico dat de betalingen niet worden uitgevoerd zoals beloofd, bijvoorbeeld als een lijfrente in liquidatie gaat . Als de rentevoeten bijvoorbeeld laag zijn en de lijfrente een nationale overheid is, zal de disconteringsvoet lager zijn, wat betekent dat de contante waarde van de eeuwigheid hoger is. Dit komt omdat het niet alleen zeer waarschijnlijk is dat de betalingen zullen doorgaan zoals beloofd, maar dat de betalingen meer lonend zullen lijken in vergelijking met andere investeringen.