Wat is een doorstuuroptie?
Een voorwaartse startoptie is een type futures- of aandelenoptiecontract dat wordt gebruikt bij het beleggen waarbij de belegger vooraf een handelscontract koopt met een vooraf bepaalde tijd voor uitoefening en een uitoefenprijs die nog niet is vastgesteld. Dit betekent dat de optie op een bepaald moment in de toekomst zal worden uitgeoefend of zal worden vervuld tegen de prijs die gewoonlijk wordt vastgesteld op het moment dat de optie actief wordt. Als deze prijs lager is dan de huidige marktwaarde voor het aandeel waarop de optie is gebaseerd, maakt de belegger winst; maar als de uitoefenprijs hoger is dan de marktprijs op het moment van verkoop, verliest de belegger tot de volledige premiewaarde die hij of zij voor de optie heeft betaald. Een optiecontract kan verschillende soorten tijd- en prijsbeperkingen voor handel hebben, zoals Barrière-, Bermudan- of Europese opties, maar de voorwaartse startoptie wordt beschouwd als een type vanilleoptie, wat betekent dat deze typische handelsparameters heeft.
Een geïnteresseerde belegger kan een vooruitstartoptie kopen zonder een vooraf bepaalde prijs onder een van de drie belangrijkste benaderingen om winst te maken. Deze optietypen staan bekend als call-, put- of straddle-investeringen. Een call-optie betekent dat de belegger het recht heeft om de optie te kopen wanneer deze actief wordt, en een put-optie betekent dat de belegger het recht heeft om de optie te verkopen wanneer deze actief wordt. Een straddle-optie is een hybride van de twee die de belegger het recht geeft om de forward-startoptie zowel te kopen als te verkopen, hoewel de uitoefenprijs en de vervaldata niet veranderen.
Een andere vorm van investering in deze instrumenten wordt vaak een ratel-, reset- of cliquetoptie genoemd en is letterlijk een verbonden reeks voorwaartse startopties die in de tijd vorderen, zoals schakels in een keten. De eerste voorwaartse startoptie in een ratel is onmiddellijk actief wanneer deze wordt gekocht, en wanneer deze verloopt, wordt de tweede in de ketting actief. Het idee achter deze investeringen is dat een incrementele winst kan worden gemaakt als de opties markttrends volgen.
Het belangrijkste kenmerk van een voorwaartse startoptie die het de moeite waard maakt, is dat het geen vaste uitoefenprijs heeft wanneer het wordt gekocht. Deze prijs wordt op een bepaald moment in de toekomst vastgesteld tussen het moment waarop de optie actief wordt op de markt en wanneer deze afloopt. Dit maakt dergelijke financiële instrumenten een manier om te speculeren over de beweging van een markt boven die van de werkelijke prijs van de grondstof of het aandeel waarop de optie is gebaseerd. Van een handelaar die een vooruitstartoptie koopt, wordt gezegd dat hij letterlijk handelt in de "volatiliteit van de volatiliteit" op de markt zelf.
De premium kosten voor een voorwaartse startoptie worden onmiddellijk betaald wanneer deze wordt gekocht, hoewel de optie meestal niet onmiddellijk actief is. Deze premium kosten zijn vaak gekoppeld aan de verwachte uitoefenprijs zelf, en zijn meestal gebaseerd op verhogingen van $ 2,50 en $ 5,00 US Dollars (USD) vanaf 2011. De onderliggende en tijd van verval voor de optie voor voorwaartse start zijn de andere twee elementen die ook vooraf bepaald. De onderliggende waarde is de feitelijke fysieke entiteit, of het nu een aandeel, obligatie of grondstof is waarop de optie is gebaseerd.
Een van de toepassingen voor het forward start-optieformaat bij beleggen is dat van werknemersoptieplannen (ESO). Deze geven werknemers van bedrijven de kans om volatiliteit in de markt te benutten naarmate deze vordert. Het bepalen van de prijs voor dergelijke opties maakt echter gebruik van een ingewikkelde wiskundige formule en is vaak gebaseerd op de vergelijkingen van de financieel econoom Mark Rubinstein voor het proces dat in 1979 in de VS is gemaakt. Het wiskundige Black-Sholes-model wordt ook gebruikt, dat gebaseerd is op gedeeltelijke differentiaalvergelijkingen die begin jaren zeventig zijn gemaakt om prijzen voor opties op financiële markten te volgen.