Wat is een rentewaardewaarde?
Een renteswap is een overeenkomst tussen twee partijen om kasstromen te ruilen die voortvloeien uit rente op leningen die qua bedrag vergelijkbaar zijn, maar verschillen in hun andere voorwaarden. Een typische renteswap kan een overeenkomst zijn tussen een partij die een lening heeft afgesloten met een variabele rente en een andere partij die een lening heeft met een vaste rente. De waardering van de renteswap op een bepaald tijdstip is het verschil in de huidige waarde van de twee toekomstige inkomstenstromen. Deze waarde is een actief voor een van de partijen en een verplichting voor de andere.
Door de swap kunnen beide partijen hun comparatieve voordeel in hun eigen segment van de financiële markten benutten. Bedrijven met een hoge kredietwaardigheid kunnen bijvoorbeeld een comparatief voordeel hebben bij het aantrekken van langetermijnfondsen tegen vaste tarieven. Een lener met een lagere kredietwaardigheid zou daarom misschien een lening met variabele rente willen aangaan en een renteswap willen aangaan om in de toekomst zekerheid van kasstromen te bereiken.
De periodieke betalingen uit hoofde van de swapovereenkomst zijn netto betalingen van de ene partij aan de andere. De betalingen vertegenwoordigen het verschil in de te betalen rente op de leningen. De betaling wordt gedaan door de partij met de grotere verplichting jegens de partij met de mindere verplichting op basis van het netto verschil in de te betalen rente.
De waardering van de renteswap op elk punt kan worden gevonden door de huidige waarde van de twee benen van de renteswap te vergelijken. In een renteswap die bestaat uit een been met een vaste rente en een been met een variabele rente, zijn de toekomstige bedragen en de betalingsdata van de vaste rente bekend. De huidige waarde van de betalingen op de vastrentende lening kan daarom worden berekend op basis van de beschikbare gegevens.
De toekomstige betalingen op de variabele rentevoet van de renteswap zijn niet bekend, omdat ze afhankelijk zijn van de toekomstige bewegingen in de variabele rentevoet op de lening. De forward rentetarieven met betrekking tot de lening met variabele rente kunnen echter worden afgeleid met behulp van de rentecurve met betrekking tot de lening. De rentecurve is een grafiek die de rentetarieven op de lening toont in verschillende perioden tot de looptijd van de lening, berekend op basis van marktgegevens. Met behulp van de toekomstige betalingsstroom die is berekend met behulp van deze termijnkoersen, is het mogelijk om de huidige waarde van de inkomstenstroom op de lening met variabele rente te berekenen.
De laatste stap in de waardering van renteswaps is het vergelijken van de huidige waarde van de twee benen van de lening. Het verschil tussen deze twee is de actuele waarde van de renteswap. Deze waardering van de renteswap zal in de jaarrekening worden opgenomen als een verplichting voor een van de partijen en een actief voor de andere partij.