Wat is de Random Walk Theory?
De random walk-theorie beweert dat de toekomstige bewegingen van aandelenkoersen niet kunnen worden voorspeld op basis van bewegingen in het verleden. Hoewel wordt toegegeven dat de marktprijzen op de lange termijn stijgen, stelt het dat bewegingen op de korte termijn praktisch willekeurig en onvoorspelbaar zijn. Het verwerpt zowel technische analyse als fundamentele analyse als geldige hulpmiddelen voor het voorspellen van voorraadgedrag. Voorstanders van de random walk-theorie pleiten meestal voor langetermijnbeleggen in plaats van proberen de markt te timen.
Hoewel de theorie voor het eerst werd onderzocht in 1953, werd deze pas populair toen het boek A Random Walk Down Wall Street in 1973 door de Amerikaanse econoom Burton Malkiel werd gepubliceerd. De theorie stelt in wezen dat marktprijzen een willekeurig pad op en neer volgen, veel zoals de wiskundige functie van de willekeurige stap. In een willekeurige loopfunctie wordt een traject bepaald door een opeenvolging van willekeurige stappen, omhoog of omlaag. Het kan een aantal natuurlijke fenomenen nauwkeurig beschrijven, inclusief de paden van gasmoleculen en dieren. Dit willekeurige gedrag is wat voorstanders van de random walk-theorie zien in voorraadgrafieken.
Voorstanders van de theorie zijn het er meestal over eens dat de marktprijzen op de lange termijn zullen stijgen. Ze raden beleggers aan een buy-and-hold-strategie te hanteren in plaats van te proberen de markt te timen. Hoewel voorstanders van de theorie het erover eens zijn dat het mogelijk is om de markt te overtreffen, beweren ze dat dit alleen met risico's gepaard gaat. Het is onmogelijk om dit inherente risico te elimineren, ongeacht hoe goed geïnformeerd een belegger is, zegt de random walk-theorie.
Aan de andere kant is technische analyse de studie van aandelenprestaties op basis van trends uit het verleden. Technische analisten proberen doorgaans de prijs- en volumegeschiedenis van een aandeel te gebruiken om de toekomstige bewegingen van het aandeel te voorspellen. Ze beweren dat beleggers niet de rationele agenten zijn die veel economen ervan maken te zijn, maar eerder worden beïnvloed door emoties, cognitieve fouten en willekeurige voorkeuren. Deze inherente irrationaliteit, beweren technische analisten, leidt tot voorspelbaar gedrag. Aanhangers van de random walk-theorie verwerpen deze claims en beweren dat dergelijke trends zichzelf zouden verslaan zodra beleggers ze herkennen.
Een andere uitdaging voor de random walk theorie is fundamentele analyse. Hoewel heel anders dan technische analyse, wordt het ook verworpen door voorstanders van de random walk-theorie. Fundamentele analyse kijkt naar de vooruitzichten van een bedrijf - zijn aangeboden producten, financiële gezondheid, bedrijfsplan, concurrenten, enz. - als een middel om zijn toekomstige aandelenprestaties te bepalen. Het gaat er meestal van uit dat markten zich op een efficiënte, rationele manier zullen gedragen en zich snel zullen aanpassen.