Hva betyr "nøytralitet av penger"?

Uttrykket nøytralitet av penger refererer til en økonomisk teori om at endringer i tilgangen på penger ikke først og fremst påvirker de faktiske variablene i en økonomi, som sysselsettingsgraden eller bruttonasjonalproduksjon (BNP). Som konsept har nøytralitet av penger vært en grunnpakke i klassisk økonomi siden 1920-tallet. Når penger blir introdusert i et økonomisk system, øker priser og lønn proporsjonalt, men den samlede tilbud og etterspørsel etter varer og tjenester forblir uendret, teoretisk sett. Selv om pengene nøytralitet stemmer over lengre tid i et økonomisk system, fører ulikheten som produseres i en økonomi ved raske økninger eller reduksjoner i pengemengden til kortsiktige endringer i sysselsetting, produksjon og forbruk. Nye keynesianske økonomiske modeller forkaster nøytraliteten til penger, og påpeker den betydelige innvirkningen på reelle økonomiske variabler som kreditt og gjeld kan ha.

Langsiktige økonomiske sykluser gjenspeiler nøytralitet av penger, men på kort sikt gir infusjoner eller subtraksjoner av penger endringer i sysselsettingsnivå, produksjon av varer og forbrukeratferd. For mye penger kan for eksempel øke etterspørselen etter varer og tjenester og stimulere til mer bruk. Siden etterspørselen overgår tilbudet, øker prisene. Bedrifter kan da øke produksjonen og ansette flere ansatte for å dekke etterspørselen. Til slutt ankommer systemet til en ny likevekt, der tilbud og etterspørsel balanserer hverandre.

Mengdeteorien om penger sier at det er et proporsjonalt forhold mellom priser og pengemengden. I følge Fisher-ligningen sier kvantitetsteorien om penger (QTM) at når pengemengden og hastigheten på pengene øker, øker også prisene og transaksjonsvolumene. Basert på denne teorien, tar monetarister til orde for at pengemengden kontrolleres innenfor et smalt område for å balansere de motstridende målene for å stimulere økonomien og kontrollere inflasjonen. De fleste monetarister favoriserer en gradvis reduksjon i pengemengden over tid for å oppnå et første produktivitetsstøt etterfulgt av deflasjonseffektene av monetær sammentrekning.

Selv om kortsiktige påvirkninger av endringer i pengemengden forårsaker endringer i reelle økonomiske variabler, kan pris og lønnsheftighet undergrave disse effektene. For eksempel, selv når den amerikanske sentralbanken skriver ut mer penger, er det ikke sikkert at priser og lønn øker på grunn av en rekke faktorer. Sammentrekninger av pengemengden ledsages ikke alltid av nedgang i lønn og priser. Lønns- og prisheftighet kompliserer beslutningsprosessen til Federal Reserve med hensyn til eventuelle inngrep den kan gjøre for å stimulere økonomien.