Hva er en hendelsesstudie?
En hendelsesstudie er en forskningsmetodikk som brukes for å avgjøre om finansmarkedene har en statistisk relevant reaksjon - noe som betyr en som har påvirket et selskaps aksjekurser positivt eller negativt - til en tidligere bedriftsbegivenhet eller en kunngjøring om en fremtidig hendelse. Det er klassifisert som en type økonometrikk, eller økonomisk måling, som bruker en kombinasjon av matematisk økonomi og økonomisk statistikk og teori. Den underliggende hypotesen om en hendelsesstudie er at størrelsen på endringen i ytelsen rundt en spesifisert hendelse kan gi et mål som kan forutsi effekten på aksjonærens verdi under lignende hendelser i andre selskaper.
Hendelsen som påvirker et selskaps aksjeverdi kan være innenfor selskapets kontroll, for eksempel kunngjøringen om en fusjon eller utenfor selskapets kontroll, for eksempel gjennomføring av en reguleringshandling fra regjeringen som vil ha en negativ innvirkning på selskapets fremtid operasjoner. En typisk hendelsesstudie ville analysere aksjekursreaksjonen for samme type hendelse, for eksempel utstedelse av en aksjeopsjon, som flere selskaper har opplevd. Den faktiske datoen for utstedelse av opsjonen vil variere mellom selskaper, men vil bli standardisert i "arrangementstid", hvor en begivenhetshorisont ville bli etablert og aksjekursene i løpet av arrangementets tidsvindu ville bli analysert.
Påliteligheten til en hendelsesundersøkelse har typisk hengt på lengden på hendelseshorisonten som ble brukt i studien. Vanlig forskningsteori på dette området holder fast at studier med kort horisont er mer pålitelige enn hendelser med lang horisont hvor studien ikke kan kontrollere for markedseffekter over lengre tid. Det er en effektiv markedshypotese som sier at hvis informasjon i det hele tatt vil påvirke en aksjekurs, vil den gjøre det umiddelbart, så jo lenger studievinduet er, desto mindre sannsynlig vil det være at volatiliteten i aksjekursene kan direkte henføres til utgivelse av informasjon.
Det er et grunnleggende tretrinnsformat for en hendelsesstudie. Velg først en hendelse som har skjedd på tvers av flere selskaper og etabler en periode før og etter hendelsen som skal fungere som aktivitetsvinduet. Deretter analyserer aksjekursendringene og endringer i markedsindeksen for selskapene i løpet av hendelsesvinduet. Til slutt, kjør en statistisk analyse om hvorvidt prisendringer er unormalt store eller små sammenlignet med vanlig avkastning for disse selskapene og kontrollerer for markedseffekter og ytre påvirkninger.