Hva er Greater Fool Theory?

Den større tulleteorien er troen på at det å kjøpe et verdipapir, eller en pakke med fast eiendom til en urimelig høy pris, fortsatt skal kunne gi et overskudd, selv om det kan være overvurdert. Årsaken til at dette kan fungere er fordi det alltid vil være noen som er villige til å kjøpe aksjen for mer enn den første investoren har betalt for det. Dermed er det alltid en større "tosk", selv om verdien for varen ikke virkelig er der.

I tider med en økonomisk "boble" ser det ut til at den større narreteorien fungerer akkurat som uttalt. Bobler skaper kunstig verdi, og skjer vanligvis rundt aksjer eller eiendommer. Så lenge investorer er i kjøp vanvidd, er de villige til å betale for mye for en sikkerhet eller et stykke eiendom. Så lenge salget skjer når det vanvittige kjøpet finner sted, fungerer den større tulleteorien som sagt.

Etter hvert må imidlertid alle bobler sprekke, siden de per definisjon er unormale. Dermed vil aksjer og eiendommer som er ekstremt overvurdert, se at verdien reduseres mye raskere enn de som ikke er det. Dette kan føre til betydelige problemer for investoren, som var avhengig av den større narreteorien for å redde ham eller henne fra en serie dårlige investeringer. Når markedsboblen brister, er det ingen sikkerhet, og potensialet for katastrofalt tap blir veldig reelt. Dette blir ofte referert til som en "korreksjon."

En enkelt investor, eller til og med et lite mindretall av investorer, som handler etter den større tåpeteorien, er ikke en stor sak for økonomien. Enhver enkelt investor, uansett hvor stor, ville ha vanskelig for å påvirke markedet. Det er rett og slett for mye penger i systemet for at en investor kan tro at tapene hans vil ha betydning i helhetsbildet.

Problemet oppstår når mange investorer bestemmer seg for å kjøpe seg inn i den større tulleteorien samtidig. For at teorien virkelig skal fungere, selv i en kort periode, er det dette som må skje. Disse investorene, som samlet investerer i søppelaksjer, kan alle oppleve betydelige tap. Dette kan være nok til å få noen til å revurdere kjøpsstrategien sin, noe som på sikt kan være en god ting. På kort sikt kan det imidlertid være katastrofalt, forårsake en sakte kjøp og et markedskrasj.

Mens den større narreteorien har potensial til å gjøre en person veldig rik, er det alltid risikabelt å betale mer for noe enn det er verdt. Etter hvert må noen sitte igjen med det verdiløse eiendommen. Å stole på teori betyr ofte at det er potensialet for gamble å innhente enhver investor. Å unngå et slikt tap vil ta betydelig hell på lang sikt.