Hva gjør en byttehandler?

En byttehandler er en lisensiert investeringsmegler som kjøper og selger sivile gjeldsforpliktelser (CDO), kjent som credit default swaps (CDS). Disse instrumentene fungerer på samme måte som forsikringsprodukter som den som kjøper en CDS, forsikrer et gjeldsinstrument som eies av CDS-utstederen i bytte mot vanlige premiebetalinger. Bytteforhandlere er ansatt av meglerfirmaer eller investeringsselskaper, og disse personene kan forhandle på vegne av enten utsteder eller CDS-kjøper.

I mange land kan meglere handle bytter på samme måte som andre typer verdipapirer som aksjer og obligasjoner omsettes, selv om byttetransaksjoner ofte er private; Dette betyr at transaksjonene skjer utenfor børsene. Likevel må enkeltpersoner som forhandler om disse bransjene, ha lisenser til å selge verdipapirer. For å bli en lisensiert megler, må en person delta på en serie treningsklasser som administreres av representanter for den regionale eller nasjonale verdipapirtilsynsmyndigheten. På slutten av treningsøkten må deltakere bestå en eksamen før de kan søke om lisens. Mens en byttehandler ikke nødvendigvis trenger å ha en college-grad, foretrekker mange firmaer å ansette forhandlere som har grader i finans, økonomi eller et beslektet emne.

CDS-utstedere bruker pengene som samles inn fra å selge bytter til å finansiere utlån og andre investeringsmuligheter. Derfor må en bytteforhandler ansatt i firmaet som utsteder bytter aggressivt markedsføre disse instrumentene til investorer. Forhandleren prøver å forhandle om lavest mulig premie ved å bevise for potensielle investorer at eiendelene som forsikres er verdipapirer med lav risiko. Hvis CDS-kjøperen aldri trenger å utbetale, gir utsteders premiebetalinger kjøperen rent overskudd. I de fleste tilfeller inkluderer kjøpsavtaler en klausul som gjør det mulig for kjøperen å øke premieavgiften på et senere tidspunkt, og megleren er ansvarlig for å forhandle om lavest mulig pris.

Mange store investeringsselskaper og venturekapitalistiske selskaper kjøper bytter utstedt av forskjellige typer virksomheter. Disse firmaene ansetter forhandlere som prøver å forhandle om heftige premier for å maksimere kjøperens potensielle fortjeneste. Premiepriser er betinget av risikonivå, og de mest risikable byttene innebærer vanligvis de største premieutbetalingene. En bytteforhandler må veie risikoen for å forfølge de mest lønnsomme premieutbetalingene, samtidig som den sikrer at kjøperen ikke blir utsatt for for høyt risikonivå.

Som de fleste investeringsmeglere, betales normalt en byttehandler på provisjon. For forhandlere som representerer byttekjøpere, er provisjonene ofte bundet til premieutbetalingene på byttet. Forhandlere som representerer bytteutstedere mottar vanligvis provisjoner som er basert på dekningsnivået som byttekjøperen er villig til å gi. I andre tilfeller mottar meglerne provisjoner som er basert på antall handler som blir utført innen en bestemt tidsperiode.