Co oznacza „Fill or Kill”?
„Wypełnij lub zabij” jest terminem używanym do opisania konkretnego podejścia do realizacji zlecenia handlowego wydanego brokerowi przez inwestora. W przypadku tego rodzaju transakcji broker ma dwie opcje rozliczenia zlecenia: wypełnij je całkowicie lub anuluj zamówienie, jeśli nie jest możliwe pełne wypełnienie go w terminie określonym przez inwestora. Chociaż zlecenie wypełnienia lub zabicia może być stosowane w przypadku zamówień o mniejszym wolumenie, strategia jest częściej stosowana, gdy zaangażowana jest większa liczba papierów wartościowych.
Pojęcie wypełnienia lub zabicia jest nieco podobne do tego, co jest znane jako zamówienie natychmiastowe lub anulowanie. W przypadku tego ostatniego termin realizacji zamówienia jest stosunkowo krótki, często ze względu na inwestora, który chce zrealizować zamówienie, zanim pojawi się jakakolwiek znacząca szansa na związane z tym ceny akcji. Natychmiastowe lub anulowane zamówienie często pozwala brokerowi zarządzać żądaniami za pomocą serii transakcji w tym czasie, zamiast wymagać pojedynczego zakupu lub sprzedaży. Strategia natychmiastowego lub anulowania pozwala również na częściową realizację zamówienia, a następnie anulowanie dowolnej części, której nie można zarządzać w wyznaczonym czasie.
Natomiast zlecenie wypełnienia lub zabicia również będzie miało pewien limit czasowy. Chociaż limit ten może trwać nieco dłużej, być może kilka dni handlowych, zamówienie musi zostać zrealizowane w całości. W obu przypadkach broker musi ustalić, czy możliwe jest zrealizowanie pełnego zamówienia zgodnie z instrukcjami udzielonymi przez inwestora. Jeśli nie, to zamówienie musi zostać zabite lub anulowane.
Jedną z zalet strategii „wypełnij lub zabij” jest to, że inwestor może kupować lub sprzedawać papiery wartościowe, gdy ceny mieszczą się w akceptowalnym przedziale. Zakładając, że zamówienie obejmuje zakup akcji, inwestor podejmie próbę zakupu większej partii w przedziale czasowym tuż przed przewidywanym znacznym wzrostem wartości tych akcji. Jeśli się powiedzie, inwestor pozycjonuje się stosunkowo szybko, utrzymując akcje i osiągając szczyt wzrostu przez pewien czas, a następnie sprzedając akcje w mniejszych partiach lub w bloku, gdy cena zaczyna się wyrównywać. Gdy zlecenie typu „wypełnij lub zabij” obejmuje sprzedaż akcji, chodzi o usunięcie papierów wartościowych z portfela inwestycyjnego, zanim zaczną one tracić wartość, co pozwoli inwestorowi zminimalizować straty i zachować zwroty wygenerowane przez te akcje do dnia faktyczna sprzedaż.