Co to jest analiza atrybucji?
Analiza atrybucji to narzędzie używane do oceny wydajności menedżerów funduszu. Technika ta jest stosowana przez wielu inwestorów instytucjonalnych, aby zobaczyć, jaki odsetek zysków można bezpośrednio przypisać wykonaniu zarządzającego funduszem. Analiza atrybucji analizuje wiele zmiennych, takich jak alokacja aktywów, polityka inwestycyjna i indywidualny wybór inwestycji.
Kierownik funduszu odpowiada za decyzje inwestycyjne dotyczące funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu hedgingowego. Czasami fundusz wspólnego inwestowania przyniesie zwroty i nie jest jasne, czy to tylko dlatego, że rynek zwiększył wartość, czy też zarządzający funduszem wykonał dobrą robotę. Analiza atrybucji określa, który odsetek wzrostu funduszu był wynikiem decyzji kierownika funduszu. Inwestorzy indywidualni zwykle nie mają dostępu do informacji niezbędnych do przeprowadzenia analizy atrybucji. W rezultacie inwestorzy instytucjonalni są tradycyjnie typem inwestora do korzystania z tej strategii.
Jeden z kluczowych aspektów, na które przyjrzały się atrybutiW analizie jest alokacja aktywów. Alokacja aktywów opisuje, jaki procent pieniędzy funduszu jest przydzielany do każdego rodzaju klasy aktywów. Na przykład pewna kwota pieniędzy może zostać przydzielona na akcje, kolejny procent obligacji i kolejny procent rynku pieniężnego. Przydział aktywów może odgrywać dużą rolę w ogólnej wydajności funduszu wspólnego inwestowania.
Kierownik funduszu może zdecydować o obniżeniu odsetka zasobów akcji w portfelu i podniesienia odsetka zasobów obligacji. Gdyby rynek akcji znacząco spadł o wartości po podjęciu tej decyzji, zarządzający funduszem skutecznie zaoszczędziłby portfolio dużą kwotę pieniędzy. Jeśli wzrost wartości na giełdzie, zarządzający funduszem byłby odpowiedzialny za utratę możliwości.
Analiza atrybucji analizuje również politykę inwestycyjną zarządzającego funduszem. Niektórzy menedżerowie wykorzystają strategię inwestowania in Wzrost zapasów, podczas gdy inne wolą inwestować w akcje wartości. Ten proces dotyczy skuteczności każdego rodzaju polityki inwestycyjnej i określa, czy inna polityka może zapewnić lepsze zwroty.
Oprócz spojrzenia na ogólną strategię zarządzającego funduszem, analiza atrybucji analizuje również wyniki wybranych papierów wartościowych. Jeśli zarządzający funduszem wybierze papiery wartościowe, które dobrze sobie radzą, będzie to pozytywnie odzwierciedlać nad nim. Jeśli papiery wartościowe źle osiągną, nie będzie dobrze odzwierciedlać menedżera.