Co to jest analiza atrybucji?

Analiza atrybucji jest narzędziem służącym do oceny wyników zarządzających funduszami. Technika ta jest stosowana przez wielu inwestorów instytucjonalnych, aby sprawdzić, jaki procent zysków można bezpośrednio przypisać wynikom zarządzającego funduszem. Analiza atrybucji uwzględnia wiele zmiennych, takich jak alokacja aktywów, polityka inwestycyjna i indywidualny wybór inwestycji.

Zarządzający funduszem odpowiada za decyzje inwestycyjne dotyczące funduszu wspólnego inwestowania lub funduszu hedgingowego. Czasami fundusz wspólnego inwestowania zapewnia zwroty i nie jest jasne, czy po prostu dlatego, że rynek zyskał na wartości, czy też zarządzający funduszem wykonał dobrą pracę. Analiza atrybucji określa, jaki procent wzrostów funduszu był wynikiem decyzji zarządzającego funduszem. Inwestorzy indywidualni zazwyczaj nie mają dostępu do informacji niezbędnych do przeprowadzenia analizy atrybucji. W rezultacie inwestorzy instytucjonalni są tradycyjnie inwestorem stosującym tę strategię.

Jednym z kluczowych aspektów analizowanych podczas analizy atrybucji jest alokacja aktywów. Alokacja aktywów opisuje, jaki procent środków funduszu jest alokowany do każdego rodzaju klasy aktywów. Na przykład pewna ilość pieniędzy może być przeznaczona na akcje, inny procent na obligacje, a inny procent na rynek pieniężny. Alokacja aktywów może odgrywać dużą rolę w ogólnej wydajności funduszu wspólnego inwestowania.

Zarządzający funduszem może zdecydować o obniżeniu odsetka pakietów akcji w portfelu i podniesieniu procentu pakietów obligacji. Jeśli rynek akcji znacznie spadł po podjęciu tej decyzji, zarządzający funduszem skutecznie zaoszczędziłby portfelowi dużą ilość pieniędzy. Jeśli wartość giełdy wzrośnie, zarządzający funduszem będzie odpowiedzialny za utratę możliwości.

Analiza atrybucji dotyczy także polityki inwestycyjnej zarządzającego funduszem. Niektórzy menedżerowie zastosują strategię inwestowania w akcje wzrostowe, podczas gdy inni wolą inwestować w akcje o wartości. Proces ten analizuje skuteczność każdego rodzaju polityki inwestycyjnej i określa, czy inna polityka mogłaby zapewnić lepsze zwroty.

Oprócz analizy ogólnej strategii zarządzającego funduszem, analiza atrybucji uwzględnia również wyniki poszczególnych wybranych papierów wartościowych. Jeżeli zarządzający funduszem wybierze papiery wartościowe, które osiągają dobre wyniki, odbije się to na nim pozytywnie. Jeśli papiery wartościowe wypadły źle, nie będzie to dobrze odbijało się na zarządzającym.