Co to jest badanie zdarzenia?
Badanie zdarzeń jest metodologią badawczą stosowaną do ustalenia, czy rynki finansowe reagują statystycznie istotnie - to znaczy, która pozytywnie lub negatywnie wpłynęła na ceny akcji spółki - na przeszłe wydarzenie korporacyjne lub ogłoszenie przyszłego wydarzenia. Jest klasyfikowany jako rodzaj ekonometrii lub pomiaru ekonomicznego, który wykorzystuje kombinację ekonomii matematycznej oraz statystyki i teorii ekonomicznej. Podstawową hipotezą badania zdarzeń jest to, że wielkość zmiany wyników wokół określonego zdarzenia może stanowić miarę, która może przewidzieć wpływ na wartość dla akcjonariuszy podczas podobnych wydarzeń w innych spółkach.
Zdarzenie, które wpływa na wartość akcji spółki, może być pod kontrolą spółki, takie jak ogłoszenie połączenia lub poza kontrolą firmy, takie jak przyjęcie przez rząd aktu regulacyjnego, który będzie miał negatywny wpływ na przyszłość spółki operacje. Typowe badanie zdarzeń analizowałoby reakcję cen akcji tego samego rodzaju zdarzenia, na przykład na wydanie opcji na akcje, występującą w wielu spółkach. Rzeczywista data wydania opcji byłaby różna dla różnych firm, ale byłaby znormalizowana w „czasie wydarzenia”, w którym ustalony byłby horyzont zdarzeń i ceny akcji w oknie czasowym zdarzenia byłyby analizowane.
Wiarygodność badania zdarzeń zazwyczaj zależy od długości horyzontu zdarzeń zastosowanego w badaniu. Powszechna teoria badań w tym obszarze utrzymuje, że badania zdarzeń krótkoterminowych są bardziej wiarygodne niż badania zdarzeń długoterminowych, w których badanie nie może kontrolować efektów rynkowych w dłuższych okresach czasu. Istnieje skuteczna hipoteza rynkowa, która mówi, że jeśli informacja w ogóle wpłynie na cenę akcji, zrobi to natychmiast, więc im dłuższe okno badania, tym mniej prawdopodobne jest, że zmienność cen akcji można bezpośrednio przypisać do wydania informacji.
Istnieje podstawowy trzyetapowy format badania zdarzenia. Najpierw wybierz wydarzenie, które miało miejsce w wielu korporacjach, i ustal przedział czasu przed i po wydarzeniu, który będzie służył jako okno zdarzenia. Następnie przeanalizuj zmiany cen akcji i wszelkie zmiany indeksu rynkowego dla korporacji w oknie zdarzeń. Na koniec przeprowadź analizę statystyczną dotyczącą tego, czy jakakolwiek zmiana ceny jest rażąco duża czy mała w porównaniu ze zwykłymi zwrotami dla tych korporacji i kontrolując wpływ na rynek i wpływy zewnętrzne.