Jaka jest jakość zarobków?
„Jakość zarobków” to termin używany do opisania sposobu ujmowania zysków w procesie księgowym. Określenie jakości zarobków jest ważne dla procesu zrozumienia, w jaki sposób powstały wszelkie generowane przychody, co z kolei może czasem dostarczyć pomysłów, jak wykorzystać te metody. W zależności od wyniku tej oceny zysków wartość akcji spółki może być uzasadniona lub uznana za zaniżoną lub zawyżoną.
Chociaż istnieją różne sposoby określania jakości zarobków, jedno podstawowe podejście wymaga zdefiniowania dowolnego źródła zarobków jako wysokiej jakości lub niskiej jakości. Zyski wysokiej jakości wynikają z silnego i spójnego przepływu środków pieniężnych, często w połączeniu ze standardami rachunkowości uważanymi za nieco konserwatywne. Niska jakość zarobków zwykle wiąże się z jakimś sztucznym czynnikiem, takim jak próby kreatywnej księgowości lub wpływ nagłego wzrostu inflacji na koszt gotowych produktów oferowanych do sprzedaży. Podczas gdy sztuczne czynniki, takie jak zmiany w ogólnej gospodarce, będą miały pewien wpływ na wyniki finansowe większości firm, celem jest ustalenie, czy efekt ten jest wystarczający do zrównoważenia silnych przepływów pieniężnych, które są oznaką zdrowej firmy.
Rozróżnienie w jakości zarobków jest bardzo ważne, ponieważ identyfikacja każdego źródła zarobków jako wysokiej lub niskiej jakości ułatwia określenie, czy bieżąca wartość akcji spółki ma odpowiednie wsparcie. Na przykład, jeśli jakość zarobków firmy opiera się przede wszystkim na silnych przepływach pieniężnych, istnieje duża szansa, że wyemitowane akcje mają odpowiednie wsparcie i że aktualna cena za akcję jest uzasadniona. Jednocześnie, jeśli widoczna rentowność firmy wynika bardziej z faktu, że korzysta z etyki rachunkowej, która jest legalna, ale nieco wątpliwa, skutecznie generując iluzję wyższych zysków, wówczas istnieje duża szansa, że cena akcji będzie związana z akcjami spółki jest nieuzasadnione, a akcje są zawyżone.
Częścią mądrego wyboru inwestycji jest sprawdzenie jakości zysków związanych z daną firmą przed faktycznym zakupem któregokolwiek z jej pozostałych akcji. Chociaż są wyjątki, firmy, które mają zwykle niskie przepływy pieniężne i są nieco kreatywne w ustalaniu wielkości zysków, nie będą stanowić bezpiecznej inwestycji. Z tego powodu wielu inwestorów uważa firmę o stałym przepływie pieniężnym i procesie księgowym zapewniającym pełne ujawnienie informacji za lepszą okazję inwestycyjną.