O que é uma análise de atribuição?
A análise de atribuição é uma ferramenta usada para avaliar o desempenho dos gestores de fundos. Essa técnica é usada por muitos investidores institucionais para ver qual porcentagem de ganhos é diretamente atribuível ao desempenho de um administrador de fundos. A análise de atribuição analisa muitas variáveis, como alocação de ativos, política de investimentos e seleção de investimentos individuais.
Um gerente de fundo é responsável pelas decisões de investimento de um fundo mútuo ou de um fundo de hedge. Às vezes, um fundo mútuo fornece retornos e não está claro se foi simplesmente porque o mercado aumentou em valor ou se o gerente do fundo fez um bom trabalho. A análise de atribuição determina qual porcentagem dos aumentos de um fundo foi resultado das decisões do administrador do fundo. Os investidores individuais geralmente não têm acesso às informações necessárias para realizar a análise de atribuição. Como resultado, os investidores institucionais são tradicionalmente o tipo de investidor para usar essa estratégia.
Um dos principais aspectos observados durante a análise de atribuição é a alocação de ativos. A alocação de ativos descreve qual porcentagem do dinheiro do fundo é alocada para cada tipo de classe de ativos. Por exemplo, uma certa quantia em dinheiro pode ser alocada em ações, outra porcentagem em títulos e outra porcentagem no mercado monetário. A alocação de ativos pode desempenhar um grande papel no desempenho geral de um fundo mútuo.
Um gerente de fundo pode decidir diminuir a porcentagem de participações acionárias em uma carteira e aumentar a porcentagem de participações acionárias. Se o mercado de ações diminuísse significativamente depois que essa decisão fosse tomada, o administrador do fundo teria economizado efetivamente uma grande quantia de dinheiro no portfólio. Se o valor do mercado de ações aumentar, o administrador do fundo será responsável por perder oportunidades.
A análise de atribuição também analisa a política de investimento de um administrador de fundos. Alguns gerentes utilizarão uma estratégia de investir em ações de crescimento, enquanto outros preferem investir em ações de valor. Esse processo analisa a eficácia de cada tipo de política de investimento e determina se outra política poderia proporcionar melhores retornos.
Além de analisar a estratégia geral do gestor do fundo, a análise de atribuição também analisa o desempenho dos títulos individuais escolhidos. Se o gestor do fundo escolher títulos com bom desempenho, isso refletirá positivamente nele. Se os valores mobiliários tiverem um desempenho ruim, não refletirá bem no gerente.