O que é valor para o acionista?

O valor do acionista refere-se ao valor de uma empresa de capital aberto, menos suas dívidas. O valor de uma empresa é frequentemente calculado como o Valor Presente Líquido de todos os fluxos de caixa futuros, mais o valor de todos os ativos não operacionais pertencentes à empresa. Os ativos não operacionais podem incluir itens como excesso de imóveis, ações e planos de pensão em excesso. O valor do acionista de uma empresa também pode ser visto como algo que restaria da empresa se todos os credores fossem totalmente pagos. Coisas como dividendos aumentam o valor do acionista, enquanto a emissão de ações adicionais as dilui.

A frase “valor para o acionista” originou-se como uma palavra de ordem comercial nos anos 80 e é frequentemente associada ao empresário Jack Welch, que anteriormente atuava como CEO da General Electric. Além da definição matemática, o valor do acionista também pode se referir a outras idéias. Às vezes, é usado para se referir ao conceito de que o principal objetivo de uma empresa pública é fornecer valor financeiro aos seus acionistas, que são seus proprietários literais. Mais especificamente, também pode significar que o dinheiro de um acionista - o que eles costumavam comprar ações - deveria dar a ele um retorno mais alto do que ele poderia obter como indivíduo, investindo em outros ativos de risco semelhante.

Uma definição menos comum de valor para o acionista é o preço atual de todas as ações, multiplicado pelo número de ações. No entanto, esse valor costuma ser chamado de capitalização de mercado da empresa. Essa definição leva a um aspecto importante da filosofia por trás do conceito de valor para o acionista - o fato de que às vezes pode enfatizar a lucratividade sobre a responsabilidade. Em outras palavras, há um forte impulso para aumentar o preço das ações de uma empresa quando as organizações são vistas principalmente como instrumentos de seus proprietários.

É claro que as empresas devem ser lucrativas para sobreviver em uma economia de mercado. De fato, os altos preços das ações não são apenas um resultado, mas também uma fonte de riqueza e competitividade corporativa. Porém, uma das principais críticas feitas contra a filosofia de valor para o acionista é que ela pode deixar de levar em conta que os negócios não são apenas máquinas econômicas, mas organizações de pessoas. Essas organizações operam em uma sociedade onde coisas como práticas de emprego e conduta ética são de grande importância. Atividades antiéticas que podem aumentar temporariamente o valor para o acionista de uma empresa podem acabar prejudicando a empresa, na medida em que ela é responsabilizada por tais ações.