O que é entidade de interesse variável?
A entidade de participação variável (VIE) é uma estrutura legal de negócios que permite ao investidor deter o controle acionário da entidade, sem que esse interesse se traduza em possuir privilégios de voto suficientes para resultar em maioria. Um pouco semelhante à entidade de propósito específico, a entidade de interesse variável foi definida pelo Conselho de Normas Financeiras dos Estados Unidos. Essencialmente, três elementos devem estar presentes de alguma forma, se qualquer empresa de investimento puder ser corretamente identificada como um VIE.
Primeiro, o investidor ou grupo de investidores que detém o patrimônio da entidade não tem o privilégio ou a responsabilidade de controlar a empresa. Isso significa que a alavancagem de possuir um bloco tão grande de patrimônio não se traduzirá automaticamente na tomada de decisões importantes sobre a operação da empresa ou na capacidade de reorganizar os níveis executivos da empresa. No entanto, os investidores de uma entidade de interesse variável receberão os mesmos benefícios em termos de retorno do investimento que qualquer outro investidor.
Em seguida, uma entidade de interesse variável pode ser pouco capitalizada. Ou seja, o patrimônio em risco não é suficiente para financiar as operações gerais do empreendimento. Outras fontes de financiamento, como a venda de produtos, terão o ônus de atender às despesas associadas à operação contínua dos negócios. Essa é realmente uma das razões pelas quais os privilégios de voto dos acionistas são limitados, uma vez que o interesse deles não é o principal ativo que mantém a empresa funcionando.
Por último, as condições econômicas atuais não complementam necessariamente os interesses de voto do patrimônio em risco. Para cumprir essa condição, que às vezes é entendida como a regra antiabuso, os privilégios de voto são um pouco limitados. Essa condição possibilita que uma empresa passe por um período em que a demanda pelos bens e serviços da empresa é baixa, mas são previstos melhores tempos. Durante esse mercado deprimido temporário, a configuração de uma entidade de participação variável torna mais difícil para os detentores de ações em risco tentarem fechar a empresa e vender ativos. Estruturas legais de negócios desse tipo ajudam a manter as indústrias e os mercados de investimento um pouco mais estáveis, mesmo durante uma crise temporária.