O que são opções de borboleta?

As opções de borboleta são opções envolvidas em uma estratégia de investimento estruturada para fornecer uma quantidade limitada de retornos, mesmo que o grau de risco associado aos ativos subjacentes das opções mude no futuro. O processo envolve a utilização de uma série de chamadas longas e curtas para criar um padrão que ajude a isolar o investidor de incorrer em perdas, mesmo que o risco implícito associado às opções seja diferente do risco futuro que eventualmente surgir. Como em muitas estratégias de opções, a estruturação das opções de borboleta requer planejamento e seleção cuidadosos e atenção aos detalhes para ter sucesso.

Na verdade, existem dois tipos diferentes de opções de borboletas. Um é conhecido como a longa borboleta. Com esse acordo, todas as opções envolvidas terão a mesma data de vencimento. A série de chamadas envolverá uma chamada longa com um preço de exercício ligeiramente inferior ao valor de referência, seguida por duas chamadas curtas no valor de referência. Como fase final do processo, uma chamada longa é iniciada a um preço ligeiramente superior ao preço de exercício. A combinação ajuda a compensar a chance de perda geral, permitindo ao investidor efetivamente minimizar as chances de perda, ajudando a melhorar as chances de obter pelo menos um retorno modesto.

As opções curtas de borboleta também usam uma série de chamadas ou, às vezes, uma combinação de opções de compra e venda para produzir o resultado desejado. A diferença é que, com uma abordagem de borboleta curta, a combinação de chamadas curtas e longas é revertida, o que significa que, onde as chamadas longas são usadas na borboleta longa, as chamadas curtas são substituídas. Ao mesmo tempo, as chamadas curtas na borboleta longa são substituídas por chamadas longas na abordagem da borboleta curta. Esse arranjo, supondo que a seleção de opções seja ideal, tem maior probabilidade de gerar receita se a volatilidade futura das opções for maior que a volatilidade implícita.

O momento das opções de borboletas é muito importante para o sucesso da estratégia. Juntamente com a escolha das opções corretas, é essencial que as mudanças na volatilidade sejam observadas ao longo do processo e que cada uma das chamadas envolvidas seja iniciada no momento certo. Embora um pouco complicada, essa abordagem é capaz de produzir retornos que fazem o tempo e o esforço valerem a pena para muitos investidores. Normalmente, os investidores mais novos apenas tentam essa abordagem trabalhando em estreita colaboração com um corretor experiente, capaz de identificar a combinação certa de opções e também pode aconselhar quanto ao momento de cada chamada.