O que são opções de borboleta?

Opções de borboletas são opções envolvidas em uma estratégia de investimento estruturada para fornecer uma quantidade limitada de retornos, mesmo que o grau de risco associado aos ativos subjacentes das opções deve mudar em relação ao futuro. O processo envolve a utilização de uma série de chamadas longas e curtas, a fim de criar um padrão que ajuda a isolar o investidor de incorrer em quaisquer perdas, mesmo que o risco implícito associado às opções seja diferente do risco futuro que eventualmente surge. Como em muitas estratégias de opções, a estrutura de opções de borboleta requer planejamento e seleção cuidadosa e uma atenção aos detalhes para ter sucesso.

Existem na verdade dois tipos diferentes de opções de borboleta. Um é conhecido como a longa borboleta. Com esse acordo, todas as opções envolvidas terão a mesma data de validade. A série de chamadas envolverá uma chamada longa que tem um preço de exercício que é um pouco menor que o benchmark, seguido de duas chamadas curtas no Benchmark. Como a fase final do processo, uma chamada longa é iniciada a um preço um pouco maior que o preço de ataque. A combinação ajuda a compensar a chance de perda em geral, permitindo que o investidor minimize efetivamente as chances de perda, ajudando a melhorar as chances de ganhar pelo menos um retorno modesto.

As opções de borboleta curta também usam uma série de chamadas ou, às vezes, uma combinação de puts e chamadas para produzir o resultado desejado. A diferença é que, com uma abordagem curta de borboleta, a combinação de chamadas curtas e longas é revertida, o que significa que, onde as chamadas longas são usadas na borboleta longa, as chamadas curtas são substituídas. Ao mesmo tempo, as chamadas curtas na longa borboleta são substituídas por longas chamadas na abordagem curta da borboleta. Esse arranjo, assumindo que a seleção de opções é ideal, é mais provável que produza receita se o futuro volatilitY das opções é maior que a volatilidade implícita.

O momento das opções de borboleta é muito importante para o sucesso da estratégia. Além de escolher as opções certas, é essencial que as mudanças na volatilidade sejam observadas ao longo do processo e que cada uma das chamadas envolvidas seja iniciada na hora certa. Embora um pouco complicado, essa abordagem é capaz de produzir retornos que fazem o tempo e o esforço que valem a pena a muitos investidores. Normalmente, os investidores mais novos tentam apenas essa abordagem trabalhando em estreita colaboração com um corretor experiente que é capaz de identificar a combinação certa de opções e também pode aconselhar sobre o momento de cada chamada.