O que são futuros?

Os futuros são um derivado financeiro conhecido como contrato a termo . Um contrato de futuros obriga o vendedor a fornecer uma mercadoria ou outro ativo ao comprador em uma data acordada. Eles são amplamente comercializados por commodities como açúcar, café, petróleo e trigo, bem como por instrumentos financeiros, como índices do mercado de ações, títulos do governo e moedas estrangeiras.

O primeiro contrato futuro conhecido é registrado por Aristóteles na história de Thales, um filósofo grego antigo. Acreditando que a próxima colheita de azeitona seria especialmente abundante, a Thales firmou acordos com os proprietários de todas as prensas de azeite da região. Em troca de um pequeno depósito meses antes da colheita, a Thales obteve o direito de alugar as prensas a preços de mercado durante a colheita. Como se viu, Thales estava certo sobre a colheita, a demanda por prensas de petróleo cresceu e ele ganhou muito dinheiro.

No século XII, os contratos futuros haviam se tornado um marco das feiras europeias. Na época, viajar com grandes quantidades de mercadorias era demorado e perigoso. Em vez disso, os fornecedores justos viajaram com amostras e venderam futuros para quantidades maiores a serem entregues posteriormente. No século XVII, esses contratos eram comuns o suficiente para que a especulação generalizada neles conduzisse a Dutch Tulip Mania, na qual os preços dos bulbos de tulipas se tornaram exorbitantes. A maior parte do dinheiro que trocava de mãos durante a mania era, de fato, para futuros em tulipas, não para tulipas em si. No Japão, os primeiros futuros registrados de arroz datam de Osaka do século XVII. Estes ofereceram ao vendedor de arroz alguma proteção contra intempéries ou atos de guerra. Nos Estados Unidos, a Junta Comercial de Chicago abriu o primeiro mercado futuro em 1868, com contratos para trigo, barriga de porco e cobre.

No início da década de 1970, as negociações de futuros e outros derivativos haviam explodido em volume. Os modelos de precificação desenvolvidos por Fischer Black e Myron Scholes permitiram aos investidores e especuladores precificar rapidamente os futuros e opções sobre eles. Para suprir a demanda por novos tipos, grandes trocas se expandiram ou abriram em todo o mundo, principalmente em Chicago, Nova York e Londres.

As trocas desempenham um papel vital na negociação de futuros. Cada contrato é caracterizado por vários fatores, incluindo a natureza do ativo subjacente, quando ele deve ser entregue, a moeda da transação, em que momento o contrato para de ser negociado e o tamanho do tick ou alteração legal mínima no preço. Ao padronizar esses fatores em uma ampla gama de contratos futuros, as bolsas criam um mercado amplo e previsível.

Negociação de futuros não apresenta riscos significativos. Como esses contratos geralmente envolvem altos níveis de alavancagem, eles estão no centro de muitas explosões de mercado. Nick Leeson e Barings Bank, Enron e Metallgesellshaft são apenas alguns dos nomes infames associados a desastres financeiros futuros. O mais famoso de todos pode ser o Long Term Capital Management (LTCM); Apesar de ter Fischer Black e Myron Scholes em sua folha de pagamento, ambos ganhadores do Nobel, o LTCM conseguiu perder tanto dinheiro tão rapidamente que o Federal Reserve Bank dos Estados Unidos foi forçado a intervir e organizar um resgate para evitar um colapso de todo o sistema financeiro. sistema.

Nos Estados Unidos, essas transações são regulamentadas pela Commodity Futures Trading Commission.