O que são LEAPs?
Os títulos de antecipação de ações de longo prazo, ou LEAPs, são opções de ações, índices e setores com prazos de vencimento muito longos. Eles foram criados pela Chicago Board Options Exchange (CBOE) para oferecer uma alternativa para investidores com estratégias de investimento de longo prazo.
O CBOE oferece uma seleção abrangente de LEAPs. Os LEAPs de índice estão disponíveis para os principais índices dos EUA, como Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq 100, além de benchmarks internacionais que cobrem os mercados da China, Europa, Japão e México. Títulos semelhantes para setores da indústria também foram introduzidos, cobrindo bancos, serviços de petróleo, telecomunicações, saúde e outros elementos importantes da economia. Os LEAPs de ações estão disponíveis para empresas individuais. Detalhes sobre as ofertas atuais podem ser obtidos no CBOE.
Como as opções tradicionais, esses títulos dão ao detentor o direito de comprar ou vender o ativo subjacente a um preço acordado durante um período de tempo acordado. Embora as opções tradicionais de ações estejam disponíveis com vencimentos que variam de um a três meses, esses títulos têm prazos que se estendem por até três anos. As opções de venda e de venda estão disponíveis. Os LEAPs de índice geralmente são de estilo europeu e só podem ser exercidos no vencimento. Os LEAPs de ações são geralmente no estilo americano e podem ser exercidos a qualquer momento antes do vencimento.
Os LEAPs podem ser precificados usando modelos de precificação Black-Scholes e podem ser negociados usando as mesmas estratégias das opções mais tradicionais. Os investidores podem comprar LEAPs vendidos para proteger posições de ações de longo prazo ou comprar LEAPs de compra se esperarem um mercado em alta a longo prazo. Spreads, a compra e venda simultânea de opções a preços de exercício diferentes, também podem ser implementadas com esse tipo de segurança, assim como estratégias projetadas para lucrar com mudanças na volatilidade do mercado.
O longo prazo de expiração dos LEAPs introduz algumas complexidades. Eles são altamente sensíveis às taxas de juros, que provavelmente mudarão ao longo da vida de um LEAP. Em um ambiente de taxa de juros crescente, por exemplo, os LEAPs podem realmente negociar com um valor em dinheiro negativo. Isso é especialmente importante para os LEAPs de ações, pois há um forte incentivo para os detentores escolherem o exercício antecipado.