O que é uma aliança de títulos?
Um pacto de títulos é uma cláusula em uma escritura de títulos, ou contrato de dívida, que descreve um dos termos de um título. Agrupados, esses convênios descrevem os direitos do titular do título e restrições ao emissor em relação ao título. Seu objetivo principal é proteger o titular do título. Os termos descritos por uma aliança de ligação são legalmente vinculativos.
Existem dois tipos de convênios: positivos, também conhecidos como protetores e negativos. Covenants positivos são cláusulas que descrevem as ações exigidas pelo emissor. Covenants negativos descrevem as ações que o emissor é proibido de tomar enquanto o vínculo ainda está ativo. Alguns exemplos de um pacto positivo de títulos incluem um compromisso de manter o seguro de vítima adequado e para garantir que as receitas prometidas sejam depositadas. Um pacto de títulos geralmente também exige um compromisso geral de manter, completar e cumprir adequadamente as responsabilidadespara os titulares de títulos. Também pode haver convênios positivos que restrinjam o emissor a um certo nível de conservadorismo financeiro ou exigem adesão a certa cobertura de juros ou dívida e alavancagem de ações. Os convênios positivos podem exigir que o emissor forneça aos titulares de títulos divulgação completa sobre as atividades relevantes para o vínculo.
convênios negativos são restrições que o emissor deve observar. As cláusulas comuns proíbem um emissor de vender ativos, entregar o controle do vínculo a outra parte ou de se envolver em qualquer atividade que se acredita impedir o sucesso do vínculo. Outros convênios comuns incluem restrições ao acúmulo de dívidas e distribuição de dividendos. Devido à alta segurança percebida, é comum que os títulos com um número maior de convênios negativos tenham uma taxa de juros mais baixa.
Depois de estabelecer, um pacto de títulos é extremamente difícil de mudar. A fim deSolicite uma alteração, o emissor de títulos normalmente criará uma emenda à escritura de títulos. Em seguida, um procedimento comum é que os titulares de títulos voem, com a maioria ou super-majoridade em favor da mudança necessária para que ela entrasse em vigor.
Muitos emissores pararam de incluir a aliança de títulos em seus contratos com titulares de títulos porque sentem que são muito restritivos. Para acomodar o declínio dos convênios, muitos investidores se voltaram para os títulos apoiados por ativos. Esses investimentos têm um nível extra de segurança, porque são baseados em ativos existentes que são mantidos em uma confiança.