O que é uma opção de título?

Uma opção de título é um derivado financeiro. Dá ao detentor a capacidade de comprar ou vender uma quantidade de um título a um preço específico. Uma opção de título é como qualquer outra opção, exceto que o ativo subjacente é um título. Outras opções são derivadas de ações ou taxas de câmbio. As opções são avaliadas de acordo com o lucro esperado que o titular receberá até a data de vencimento da opção.

Um título é uma nota emitida por uma entidade e vendida para angariar fundos. A entidade emissora garante ao detentor o pagamento de uma quantia especificada na data de vencimento do título. Os títulos diferem dos estoques, pois o comprador de um título compra um instrumento de dívida e a empresa promete pagar essa dívida. Por outro lado, as ações são instrumentos patrimoniais; o detentor de uma ação possui uma parte dos lucros de uma corporação. As ações não têm data de vencimento e apenas algumas pagam dividendos em dinheiro, enquanto outras devem ser vendidas para que o investidor obtenha lucro.

Existem dois tipos de opções. Uma compra é uma opção de venda e uma venda é uma opção de compra. Um contrato de opção de título especifica a quantidade do título que pode ser comprado ou vendido. Também designa o custo em que a transação ocorrerá: o preço de exercício. O titular não é obrigado a exercer a opção; se não for rentável comprar ou vender pelo preço de exercício, ele poderá deixar a opção expirar e perder o preço de compra da opção.

Tanto os put quanto os calls podem ser divididos em duas classes: americana e européia. Uma opção americana pode ser exercida a qualquer momento antes da data de vencimento, e uma opção européia só pode ser exercida na sua data de vencimento. As opções americanas oferecem maior flexibilidade e, portanto, oferecem mais oportunidades de lucro. Uma opção americana é lucrativa se o preço do título subjacente for favorável em qualquer data anterior ao vencimento da opção, enquanto uma opção européia for rentável somente se o preço for favorável em uma data específica. Assim, as opções americanas custam mais.

O preço de uma opção de título é determinado usando o método Black-Scholes, assim como outros preços de opções. Os analistas determinam o valor esperado dos lucros que podem ser realizados em vários estados futuros. Esses são ponderados pela probabilidade de cada estado, e o valor resultante é o preço teórico da opção.