O que é uma ligação CAT?

Um vínculo de catástrofe, ou vínculo CAT, é um tipo de vínculo envolvido com as chances de catástrofes extremas, como tempestades e outros eventos naturais. As obrigações CAT são geralmente obrigações de alto rendimento com alguns riscos significativos e únicos. São produtos de dívida complicados, geralmente relacionados à maneira como o seguro é aplicado a uma propriedade, região ou ativo.

Uma característica específica de muitos títulos CAT é que, no caso de uma certa catástrofe, a dívida é efetivamente baixada e o mutuário pode deixar de pagar. A maneira como isso funciona varia de um vínculo para outro, mas é esse aspecto de um vínculo CAT que apresenta os maiores riscos para o credor ou para aqueles que possuem o vínculo de alto rendimento. Em troca de rendimentos mais altos, o detentor de títulos assume esse risco que faz parte de uma carteira diversificada.

Hoje, alguns profissionais de finanças estão promovendo títulos CAT como uma maneira de diversificar os riscos. Um dos aspectos que alguns consideram positivo sobre os títulos CAT é o fato de não estarem vinculados a setores de ações ou outros eventos de mercado. Em vez disso, eles estão ligados a eventos do mundo real e situações naturais. Isso significa que, realisticamente, um investidor que diversifica bem pode perder tanto eventos negativos de mercado quanto negativos do mundo real, e ainda obter ganhos mesmo em tempos difíceis. Se isso é verdade ou não para um único investidor, é algo que deve ser julgado caso a caso, mas com uma modelagem estatística altamente complicada que alguns traders usam, os títulos CAT acabam parecendo bons como ferramentas de diversificação.

Um dos principais perigos de um título CAT é que os investidores nem sempre estão totalmente informados sobre o que estão comprando com seu dinheiro. Para alguém que está prontamente disposto a correr o risco de um título CAT de alto rendimento e sua maior chance de inadimplência, investir nesses instrumentos pode ser visto como "jogo limpo", mas porque grande parte do capital médio de investimento é filtrado por meio de mesas de negociação e corretores, há muitas chances de alguém possuir fundos arriscados de títulos CAT ou outras ações semelhantes, sem realmente saber quais são os riscos.

Alguns dos jornalistas financeiros mais importantes dos últimos tempos defenderam os prós e os contras do vínculo CAT. O autor de finanças Michael Lewis explorou grande parte da natureza desses títulos em um artigo do New York Times chamado "In Nature's Casino". Os comerciantes e outros que olham mais de perto o título CAT como um produto derivado negociado no mercado obtêm insights sobre como financiadores sofisticados estão apostando essencialmente em catástrofes naturais, com todos os riscos e benefícios que isso implica.