O que é um certificado de participação?
O Certificado de Participação é um documento financeiro que geralmente é empregado quando um governo municipal ou outra entidade governamental cria uma emissão de títulos. Em vez de pagar juros sobre os títulos ou garantir um valor nominal no final do projeto, o investidor recebe um retorno com base nas receitas de arrendamento associadas à oferta. A utilização desse processo pode funcionar muito bem para o município, uma vez que liberará o emissor de restrições ao montante da dívida que pode ser incorrida durante o curso do projeto.
Para muitas cidades, a abordagem do Certificado de participação para uma emissão de títulos seguirá uma fórmula simples. Uma emissão de títulos é criada para financiar a construção de algum tipo de instalação de capital que esteja dentro dos limites da cidade. Em vez de possuir a instalação imediatamente durante o período de construção, a cidade essencialmente aluga a instalação durante o período de construção e faz pagamentos parcelados em relação ao arrendamento. Quando o cronograma de pagamento é concluído, o município assume a propriedade da instalação concluída.
Para o investidor, o Certificado de Participação representa prova de envolvimento na emissão de títulos. A compra de uma parte da receita do aluguel pode ser uma alternativa atraente aos títulos mais tradicionais por alguns motivos. Os pagamentos são feitos ao investidor pela duração do projeto, com base na porcentagem de participação que o investidor possui no contrato de arrendamento. Isso significa que o investidor não precisa necessariamente esperar o vencimento de um título antes de começar a receber um retorno sobre o investimento. Obviamente, os pagamentos especificados pelos termos do Certificado de Participação podem ser adiados até mais tarde no projeto, se o investidor preferir receber pagamentos maiores em intervalos menos frequentes.
No caso improvável de o município não cumprir o contrato, os termos de um Certificado de Participação fornecem aos investidores a capacidade de assumir o controle da instalação. Depois que o padrão estiver concluído e a transferência do título estiver nas mãos dos investidores, eles estarão livres para fazer parte do ativo, como entenderem. Isso inclui a capacidade de concluir a instalação e vendê-la a um investidor privado, ou optar por unir-se e usar a estrutura completa para fins próprios.