O que é uma propagação de esmagamento?

Os spreads de esmagamento são estratégias que utilizam um modelo de transação dupla associado a uma mercadoria em particular, a fim de maximizar a oportunidade para o estabelecimento de uma posição favorável. Geralmente, a estrutura de um spread de esmagamento envolve a compra de uma posição futura, além de organizar a venda de produtos que podem ser produzidos com o uso dessas mercadorias. A idéia é criar algum interesse artificial que, por sua vez, ajude a aumentar o valor dos futuros adquiridos e a gerar um retorno maior sobre o investimento.

Um dos melhores exemplos de como um spread de esmagamento pode funcionar é ilustrado pelo uso da estratégia com futuros de soja. Como primeira etapa do processo, o investidor comprará esses futuros como parte de uma estratégia de investimento de longo prazo. Ao mesmo tempo, ele ou ela se envolverá na venda de opções de futuros relacionadas a produtos que podem ser feitos a partir de soja. Por exemplo, o investidor venderia futuros relacionados ao óleo de soja ou produtos vegetarianos feitos com soja. Os futuros de farelo de soja são outro tipo possível de futuros que o investidor colocaria no mercado aberto para venda como parte da criação do spread de esmagamento.

O que é essa combinação da compra de futuros de soja e da venda de futuros que envolvem tipos específicos de produtos feitos com soja é que ela pode criar um spread no valor entre os produtos crus e os produtos acabados. Como o processo pode estimular o interesse nos produtos acabados e nas opções futuras associadas, é provável que o valor dos futuros do produto bruto aumente. Assim, o investidor pode ajudar a corrigir o que pode ser visto como uma disparidade entre os preços das diferentes opções de futuros e ainda gerar receita adicional ao mesmo tempo.

É importante observar que os investidores não procurarão necessariamente criar um spread de queda aleatoriamente. Os preços relativos dos futuros em si costumam ser um fator para determinar se algum grau de preço incorreto está presente no mercado. Se houver uma percepção de preços incorretos nos vários futuros dos produtos brutos ou dos produtos acabados, a implementação de um spread de esmagamento geralmente é vista como uma correção da situação dos preços, ao mesmo tempo em que estimula o interesse e a atividade comercial que acabam beneficiando todos os envolvidos.