O que é um dólar?

As rolagens em dólar são estratégias que envolvem a recompra de algum tipo de segurança garantida por hipoteca. Até certo ponto, um rolo de dólar é muito semelhante a um acordo de recompra. O processo envolve a venda de uma garantia a um comprador, com o acordo de que a garantia será recomprada em um horário especificado no futuro. Uma pequena variação na estratégia de rolagem do dólar envolve a compra de um título semelhante ao comprador do título inicial, em vez de simplesmente recomprá-lo.

Como parte do acordo, o vendedor em uma estratégia de rolagem do dólar renuncia a qualquer cobrança de juros ou pagamentos sobre o principal que são negociados durante o período entre a venda e a recompra. Durante esse período intermediário, o atual proprietário da segurança recebe o benefício de qualquer receita gerada. Isso continua até a data da recompra, momento em que o proprietário original recupera o título por um preço ligeiramente mais baixo que o aplicado à transação inicial. Esse preço mais baixo é geralmente chamado de queda.

O uso de uma estratégia de rolagem do dólar pode ser benéfico para o comprador e o vendedor. O comprador da garantia tem acesso ao valor dos pagamentos coletados enquanto a rolagem estiver em vigor. Freqüentemente, isso não apenas compensa o menor preço de recompra, mas também permite que o comprador obtenha um retorno credível da transação. Isso é especialmente verdadeiro se o título em questão tiver uma taxa de juros saudável e os pagamentos de juros ainda estiverem sendo feitos com base no princípio pendente.

Para o vendedor do título, a abordagem de rolagem do dólar geralmente pode permitir que o investidor use os recursos da venda para adquirir outros investimentos que, por sua vez, geram receita suficiente para cobrir o preço de recompra do título vendido. Com efeito, isso permite que o vendedor faça uso do valor do ativo para construir o portfólio sem incorrer em perda permanente. Embora o vendedor não tenha acesso a nenhum dos pagamentos de juros e princípios feitos desde o momento da venda até a recompra, esse valor é facilmente compensado pelos ganhos obtidos com outros investimentos e pelo menor preço de recompra.

O proprietário que está pagando a hipoteca geralmente não está ciente de que a estratégia do dólar está sendo usada. Ele ou ela continua a fazer pagamentos como sempre, e normalmente não tem idéia de que o titular da hipoteca tenha mudado por um curto período de tempo. O único momento em que uma alteração se torna aparente é quando o vendedor do título escolhe comprar um título semelhante, mas diferente, do comprador, e o comprador mantém o controle do título que foi originalmente adquirido.