O que é uma taxa de juros a termo?

As taxas de juros a termo são um tipo de taxa de juros encontrada em instrumentos financeiros que começam em uma data futura com uma data de vencimento especificada. Os instrumentos financeiros com taxas de juros a termo são popularmente usados ​​para proteção contra possíveis alterações nas taxas de juros. Essas taxas são comumente encontradas em empréstimos, títulos e opções. Embora alguns investidores usem taxas de juros a termo para prever taxas spot futuras, muitos analistas contestam que não há relação entre essas duas taxas. Uma taxa à vista é a taxa de juros atual para contratos que começam imediatamente.

A proteção contra risco potencial de taxa de juros é o uso mais popular de instrumentos financeiros que incluem taxas de juros futuras. O hedge compensa a posição de um indivíduo, deslocando-o com a posição oposta para eliminar ou reduzir os efeitos das mudanças. O vendedor do contrato a termo deseja ser protegido contra possíveis quedas na taxa de juros, enquanto o comprador está buscando proteção contra a possibilidade de aumento da taxa de juros. Quando o contrato vence, o único dinheiro que troca de mãos é a diferença entre a taxa de mercado e a taxa de juros a termo.

O cálculo da taxa de juros a termo inclui um prêmio de liquidez, retorno real de curto prazo esperado e inflação esperada. Presume-se que o prêmio de liquidez aumente a uma taxa decrescente à medida que o vencimento avança, aumentando a taxa de juros a termo quanto mais tempo leva para o instrumento financeiro amadurecer. Se se espera que retornos reais de curto prazo e inflação permaneçam constantes, as taxas a prazo devem ter a mesma forma que o prêmio de liquidez para o período.

O gráfico das taxas de juros a termo produz uma curva a termo. Essa curva é usada para avaliar o valor temporal do dinheiro, ou quanto um dólar hoje valerá em um ponto específico no futuro. Como o valor atual de um dólar hoje é geralmente menor que seu valor futuro, a taxa de juros a termo deve ser alta o suficiente para cobrir a inflação e permitir que o investidor seja compensado por qualquer risco percebido. A representação gráfica das taxas de juros a prazo também permite que os analistas determinem a força ou a fraqueza do mercado observando a forma da curva.

Estudos de dados históricos de taxas de juros a termo revelam que as taxas de juros refletem a evolução do sentimento do mercado da época, e não quais serão as taxas no futuro. Como as taxas de juros a termo estão mudando constantemente com base no sentimento atual do mercado, não é um bom preditor de quais serão as taxas à vista no futuro. Alguns investidores argumentam, no entanto, que eles fornecem informações suficientes para serem úteis na previsão.

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