O que é uma dívida de mezanino?

A dívida no mezanino é um tipo de empréstimo por uma empresa pública na qual o credor tem uma reivindicação particularmente baixa sobre os ativos da empresa no caso de entrar em liquidação antes da liquidação da dívida. Nessa situação, a reivindicação do credor será de menor prioridade para todos os outros credores, exceto para os detentores de ações ordinárias. Como resultado, esse tipo de dívida tende a arcar com custos mais altos para o credor do que outros tipos de empréstimos.

A expressão dívida no mezanino simplesmente se refere à baixa prioridade da reivindicação de ativos do credor e pode abranger duas maneiras diferentes pelas quais os empréstimos funcionam. Um é como uma dívida subordinada. Isso significa que um credor existente empresta mais dinheiro ao mutuário, com o acordo específico de que essa nova dívida está subordinada, o que significa que não possui a mesma reivindicação sobre ativos.

A segunda maneira principal de fornecer dívida no mezanino é através de ações preferenciais. Isso difere das ações ordinárias, pois seus detentores têm uma maior demanda por ativos e prioridade no recebimento de quaisquer pagamentos de dividendos. No caso de liquidação, os detentores de ações preferenciais terão direito a receber o valor nominal de suas ações, assumindo que sobrar dinheiro para eles. Somente quando todos os acionistas preferenciais receberem esse pagamento da liquidação, os acionistas ordinários terão direito a receber seu dinheiro de volta.

Na realidade, a maioria das pessoas que empresta dinheiro em uma forma classificada como dívida mezanina geralmente recebe dinheiro se a empresa entrar em liquidação. Isso ocorre porque as dívidas que forçaram a liquidação geralmente serão tão altas que todos os ativos serão consumidos por reivindicações de outros credores que têm uma reivindicação de prioridade mais alta. Devido a esse risco mais alto, os credores da dívida do mezanino geralmente exigem um retorno maior. Isso seria por meio de pagamentos de juros mais altos sobre dívida subordinada ou pagamentos de dividendos mais altos sobre ações preferenciais. Muitas vezes haverá uma taxa de arranjo anexada à dívida do mezanino.

Como a dívida do mezanino tem características tão distintas, é frequentemente fornecida por credores especializados. Alguns deles oferecem fundos de investimento mezaninos. Estes são inerentemente mais arriscados, mas com um retorno potencial maior do que muitos outros tipos de fundos de investimento. Em muitos casos, uma dívida no mezanino será criada para que todos os pagamentos de juros sejam retidos até que o capital do empréstimo seja pago. Isso pode ser útil para empresas que recorrem a empréstimos dessa maneira, principalmente para aqueles que tomam empréstimos para facilitar os problemas de fluxo de caixa.

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