O que é uma curva de rendimento normal?

Uma curva de rendimento normal, também conhecida como curva de rendimento positiva, é uma ferramenta visual que mostra a relação direta entre a taxa de juros e o tempo até a maturidade de um investimento. Observa-se quando os investimentos de curto prazo produzem uma taxa de retorno mais baixa do que os investimentos de longo prazo. Quando graficamente, a curva de rendimento normal é uma assíntota inclinada para cima. Quando a curva atinge seu pico, geralmente se achata à medida que o aumento marginal diminui. Esses riscos incluem taxas de juros flutuantes, perdendo oportunidades de investimento mais lucrativas e a possibilidade de inadimplência. O valor temporal do dinheiro também pode mudar para que o valor do dólar hoje seja mais valioso que o valor do dólar amanhã. Quanto mais tempo o dinheiro de um investidor estiver ligado a um investimento, mais chance ele tem de encontrar riscos e perder dinheiro.

Existem três tipos de curvas de rendimento: a curva de rendimento normal, a curva de rendimento invertida e a curva de rendimento plano. A curva de rendimento normal está presente quando os investidores confiam na economia em crescimento e esperam que a inflação aumente com o tempo. Durante os períodos de deflação, quando os preços diminuem, a curva de rendimento fica invertida. Isso ocorre porque os investidores acreditam que o dólar será mais valioso no futuro do que é hoje. Quando uma curva de rendimento plana está presente, é um sinal de que a economia está desacelerando.

O uso mais comum para a curva de rendimento normal é como uma referência para dívidas, como ações, futuros, opções, commodities, forex e títulos. A dívida do Tesouro dos EUA de três meses, dois anos, cinco e 30 anos é geralmente usada para construir a curva de rendimento, porque a dívida do Tesouro dos EUA é considerada livre de riscos da inadimplência. Os investidores comparam a curva de rendimento de investimentos contra o tesouro dos EUAury rendem curvas para verificar se elas serão compensadas de maneira justa pelo risco.

A forma geral da curva de rendimento é determinada pelas condições econômicas atuais e pela confiança dos investidores para o futuro. Portanto, a curva de rendimento muda à medida que o estado da economia muda. Quando uma curva de rendimento normal está presente, mostra que os investidores têm confiança na economia e no futuro. Quando a curva de rendimento começa a mudar para uma curva de rendimento plano, pode significar que a economia está desacelerando e uma recessão está se aproximando.