O que é uma curva de rendimento normal?

Uma curva de rendimento normal, também conhecida como curva de rendimento positivo, é uma ferramenta visual que mostra a relação direta entre a taxa de juros e o tempo até o vencimento de um investimento. Observa-se quando os investimentos de curto prazo geram uma menor taxa de retorno do que os investimentos de longo prazo. Quando representada graficamente, a curva de rendimento normal é uma assíntota inclinada para cima. Quando a curva atinge seu pico, geralmente se achata à medida que o aumento marginal diminui.

A inclinação ascendente demonstra que os investidores esperam ser compensados ​​pelo risco adicional associado ao investimento em dinheiro por períodos mais longos. Esses riscos incluem taxas de juros flutuantes, perda de oportunidades de investimento mais rentáveis ​​e a possibilidade de inadimplência. O valor temporal do dinheiro também pode mudar, de modo que o valor do dólar hoje seja mais valioso do que o valor do dólar amanhã. Quanto mais o dinheiro de um investidor estiver vinculado a um investimento, mais chances ele terá de encontrar riscos e perder dinheiro.

Existem três tipos de curvas de juros: a curva de juros normal, a curva de juros invertida e a curva de juros plana. A curva de rendimento normal está presente quando os investidores confiam no crescimento da economia e esperam que a inflação suba ao longo do tempo. Durante os períodos de deflação, quando os preços caem, a curva de juros se inverte. Isso ocorre porque os investidores acreditam que o dólar será mais valioso no futuro do que é hoje. Quando uma curva plana de rendimento está presente, é um sinal de que a economia está desacelerando.

O uso mais comum para a curva de rendimento normal é como referência para dívidas, como ações, futuros, opções, commodities, Forex e títulos. A dívida do Tesouro dos EUA de três meses, dois anos, cinco e 30 anos é geralmente usada para construir a curva de rendimento, porque a dívida do Tesouro dos EUA é considerada isenta de risco de inadimplência. Os investidores comparam a curva de rendimentos dos investimentos com as curvas de rendimentos do Tesouro dos EUA para verificar se eles serão compensados ​​de maneira justa pelo risco.

A forma geral da curva de juros é determinada pelas condições econômicas atuais e pela confiança dos investidores no futuro. Portanto, a curva de juros muda à medida que o estado da economia muda. Quando uma curva de rendimento normal está presente, isso mostra que os investidores confiam na economia e no futuro. Quando a curva de juros começa a mudar para uma curva de juros plana, isso pode significar que a economia está desacelerando e uma recessão se aproximando.

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