O que é um desvio pós-anúncio de ganhos?

As empresas de capital aberto relatam ganhos trimestralmente e anualmente. Este é um relatório financeiro que revela rentabilidade e vendas durante um período. Antes do anúncio, analistas financeiros e executivos da empresa costumam fazer previsões de quais serão esses resultados, e os investidores tendem a responder aos resultados com base no barômetro definido. Em alguns casos, a reação do investidor é adiada e, uma vez configurada, parece ocorrer durante um período de semanas ou mais. Esse fenômeno é conhecido como desvio pós-anúncio de lucros e é responsável por alguns dos lucros e perdas alcançados no mercado de ações.

No desvio pós-anúncio de ganhos, as ações se movem na direção da surpresa de ganhos por meses, em média. Se os resultados do lucro forem melhores que o esperado, por exemplo, o estoque continuará avançando ao longo do tempo em resposta. Por outro lado, no caso de uma decepção nos lucros, o estoque perderá terreno durante a deriva. Certos pesquisadores sugerem que a teoria da deriva, também conhecida como efeito de ganhos inesperados padronizados (SUE), indica que os investidores não estão respondendo adequadamente a detalhes de lucro notáveis.

Há uma subavaliação nessa teoria de mercado de que os investidores são ingênuos em responder ao relatório de resultados de uma empresa. Em sua forma mais simples, essa estratégia deve permitir que os investidores comprem ações que anunciaram recentemente ganhos acima do esperado. Se o investimento for mantido por vários meses, os investidores deverão lucrar.

Os gerentes profissionais de investimentos, incluindo os gestores de fundos mútuos e de hedge funds, também podem usar a instância do desvio pós-anúncio de lucros para tentar capitalizar o movimento das ações. Alguns gestores de fundos mútuos até proclamam a teoria como a principal estratégia da carteira de investimentos. A desvantagem de fazer isso, no entanto, é uma alta volatilidade no fundo, o que é uma proposta arriscada. Também é improvável que a composição de um fundo de investimento reflita diversificação porque o objetivo é seguir surpresas nos lucros, e não nas exposições tradicionais. A natureza imprevisível da deriva pós-anúncio de lucros também leva à volatilidade no ritmo em que os fundos entram e saem das carteiras de investimentos nas mãos dos investidores.

Pesquisadores, analistas e outros profissionais do setor financeiro geralmente acompanham o desempenho de várias estratégias de investimento e obtêm lucros médios mensais ou anuais ganhos com esses estilos. Os participantes do mercado tentaram usar essa abordagem com investidores que aplicam o estilo de desvio pós-anúncio de lucros. Os resultados, no entanto, parecem inconclusivos, pois a tentativa de acompanhar o desempenho do investimento é obscurecida por muitas variáveis. Alguns estudos sugerem que o custo para concluir transações nos mercados financeiros influencia fortemente a rentabilidade que essa estratégia opaca de investimento oferece.