O que é uma proporção de Sharpe?

O índice Sharpe é uma medida muito simples de avaliar o benefício de um investimento. O objetivo é calcular o retorno excedente, que é o retorno alcançado acima e além do que seria alcançado com o simples rastreamento do mercado como um todo. Esse retorno é então considerado em termos de risco envolvido. Embora a simplicidade da relação Sharpe seja seu principal benefício, ela também pode ser uma fraqueza.

Alguém que analisa um investimento geralmente usa o índice de Sharpe para avaliar o risco versus o retorno. O equilíbrio entre o retorno potencial ou esperado do investimento e o risco de que o retorno real seja menor ou até negativo é um fator importante na maioria das decisões de investimento. Para fazer essa avaliação corretamente, o retorno precisa ser avaliado dentro do contexto de outras opções. Mais notavelmente, o retorno de um investimento específico deve ser comparado com a quantidade de risco associado ao investimento.

A proporção de Sharpe é uma maneira de fazer isso. Na sua forma mais simples, a razão é o retorno diferencial dividido pelo desvio padrão. Por sua vez, o retorno diferencial é o retorno do portfólio menos o retorno do benchmark. Esses conceitos são muito mais simples do que seus nomes podem sugerir.

O retorno do portfólio é o retorno do investimento que está sendo avaliado, expresso em porcentagem. O retorno do benchmark pode ser calculado de duas maneiras. Uma é compará-lo a um investimento equivalente sem nenhum risco, como uma dívida emitida pelo governo. Outro método é compará-lo ao desempenho de todo um mercado relacionado. Por exemplo, ao avaliar uma ação individual, a referência poderia ser um índice do mercado de ações relacionado. O primeiro método é conhecido como taxa Sharpe original, enquanto o último é conhecido como taxa Sharpe generalizada ou taxa de informação.

O desvio padrão é uma medida que compara o quanto o desempenho de um investimento variou em comparação com o de todo o mercado. Em vez de simplesmente comparar seu nível final, essa medida analisa a amplitude total de movimento ao longo do tempo do valor de um investimento. Isso geralmente é tomado como um indicador de quanto risco está envolvido no investimento: quanto mais ele varia, maior o potencial de ganhos e perdas.

Ao aplicar a taxa de Sharpe, é possível produzir o que é conhecido como retorno ajustado ao risco. Isso mostra o desempenho de um investimento em comparação com o nível de risco assumido. Isso pode ser um indicador das habilidades de um investidor do administrador de fundos. Por exemplo, um administrador de fundos pode ter obtido um retorno mais alto no ano passado do que um rival. Se o rival tiver uma taxa Sharpe mais alta, isso pode indicar que o primeiro gerente simplesmente teve sorte com seus investimentos e o rival é uma aposta melhor para equilibrar risco x retorno no futuro.

É possível usar a taxa de Sharpe retrospectivamente ou como uma previsão. A aplicação a dados históricos é conhecida como cálculo ex post. A aplicação a previsões é um cálculo ex ante.