O que é um bloqueio do tesouro?

Um bloqueio de tesouraria é o tipo de contrato entre o emissor de um título e o investidor que o compra em relação às taxas que serão aplicadas a um título de tesouraria. Essencialmente, o contrato fixará ou bloqueará o preço ou o rendimento associado a esse título. Essa abordagem possibilita ao investidor obter algum tipo de retorno garantido da compra do ativo quando o bloqueio do tesouro está relacionado ao preço. No caso de um bloqueio no rendimento, isso significa que o investidor é capaz de criar uma situação de hedge que também pode ser usada para sua melhor vantagem.

A estrutura de um bloqueio do tesouro exige que uma das duas partes no contrato pague a diferença entre a taxa de mercado em vigor e a taxa designada nos termos do contrato. Se o bloqueio do tesouro for definido em 6%, isso estabelecerá a referência que ambas as partes concordam em usar como parte do contrato de investimento. Caso a taxa de juros do mercado exceda essa porcentagem durante a vigência do contrato, o investidor deve pagar ao vendedor a diferença entre a taxa de bloqueio e a taxa de mercado. Ao mesmo tempo, se a taxa de juros do mercado estiver abaixo da porcentagem designada como taxa de bloqueio, o vendedor deverá pagar a diferença entre as duas taxas ao comprador ou investidor.

Ao estabelecer um bloqueio do tesouro, o investidor está em posição de projetar o tipo de retorno que receberá, com base no que se espera que aconteça com a taxa de juros do mercado. Essa estratégia exige considerar todos os eventos relevantes que possam ocorrer e fazer com que essa taxa mude acima ou abaixo da taxa de bloqueio do tesouro, definindo a taxa em um nível que provavelmente exija que o vendedor pague a diferença ao investidor. A falta de projeto preciso do que acontecerá com a taxa de juros de mercado resultará em não receber tanto benefício do contrato, embora o investidor ainda receba um retorno com base na própria taxa de bloqueio do tesouro.

Embora um bloqueio do tesouro acarrete um risco relativamente baixo para o investidor, sempre há a chance de que a taxa de juros do mercado aumente acima do bloqueio, resultando na necessidade de oferecer a diferença entre as duas taxas ao vendedor. É aqui que prever com precisão o movimento da taxa de juros do mercado é essencial para o sucesso da estratégia. Embora seja raro, existe a chance de a taxa de mercado aumentar o suficiente para compensar a taxa de bloqueio, deixando o investidor sem retorno de juros, pelo menos até que essa taxa comece a cair mais uma vez.