O que é um cotovelo de rendimento?

Um cotovelo de juros é o ponto ao longo da curva de juros que as maiores taxas de juros são alcançadas. Essencialmente, o cotovelo de rendimento representa a melhor oportunidade para obter a maior taxa de retorno em vários tipos diferentes de investimentos. Por esse motivo, muitos investidores buscarão qualquer indicação econômica de que a taxa de juros associada a uma curva de rendimento do mercado esteja prestes a atingir o pico, e ordenarão suas compras e vendas de acordo.

Como existem vários tipos diferentes de curvas de rendimento, é razoável supor que existem vários fatores diferentes que podem afetar o funcionamento de uma determinada curva e em que ponto os cotovelos de rendimento serão criados. Para alguns títulos considerados muito estáveis, a curva de juros é geralmente referida como normal. Uma curva normal resulta em uma inclinação relativamente plana, com o cotovelo de rendimento não sendo muito diferente da projeção de retorno a longo prazo.

Por outro lado, uma curva acentuada de rendimento terá um cotovelo óbvio. Esse tipo de curva ocorre quando há vários indicadores de mercado que prevêem que a economia está prestes a melhorar bastante a curto prazo. Os investidores que visualizarem um aumento desse tipo no rendimento de seus investimentos acharão o cotovelo de rendimento muito atraente.

Uma curva plana indica que os indicadores de mercado estão um pouco confusos quanto ao desempenho de curto prazo do investimento. Como resultado da falta de uma projeção clara, é provável que o cotovelo de rendimento demonstre um pico no desempenho do ativo. Normalmente, os investidores optam por participar de seus investimentos desse tipo até que os indicadores do mercado forneçam alguma visão sobre uma tendência ascendente ou descendente.

Com uma curva de rendimento invertida, existem alguns fatores que indicam que a condição econômica geral provavelmente piorará com o tempo. O cotovelo de escoamento será um tanto óbvio e aparecerá muito mais cedo ao longo da inclinação da curva. Geralmente, os investidores tentam vender enquanto a taxa de juros está na melhor posição possível e usam os recursos para encontrar títulos que mostram mais promessas de gerar uma maior taxa de retorno.