O que é uma curva de rendimento de cupom zero?

A taxa de cupom zero é a devolução ou rendimento, em um título correspondente a um único pagamento em dinheiro em um determinado momento no futuro. Isso representaria o retorno de um investimento em um título de cupom zero com um tempo específico para a maturidade. A curva de rendimento de cupom zero mostra em forma gráfica as taxas de retorno em títulos de cupom zero com diferentes períodos de maturidade. O motivo da construção de uma curva de rendimento de cupom zero é para uso como uma ferramenta básica para determinar o preço de muitos títulos de renda fixa.

Um título de cupom zero não paga juros, mas carrega um desconto ao seu valor nominal. O investidor, portanto, recebe um pagamento do valor nominal do título em sua maturidade. Esse valor nominal é o equivalente ao principal investido mais juros sobre a vida do vínculo. O rendimento do título pode ser calculado com base na quantidade de desconto e no tempo de maturidade, e é equivalente à taxa interna de retorno do investimento. É possible para usar um projeto de lei do tesouro próximo à maturidade como um equivalente a um título de cupom zero e usar o rendimento nesse vínculo para calcular a curva de rendimento.

Em qualquer momento específico, a taxa de juros que pode ser paga em um instrumento financeiro depende do prazo do investimento. Uma curva de rendimento define em um gráfico o retorno dos instrumentos financeiros, como títulos que possuem um risco e moeda de crédito semelhantes, mas um período diferente de tempo até a maturidade. O eixo horizontal do gráfico representa o tempo até a maturidade, e o eixo vertical mostra o rendimento. Uma curva de rendimento típica aumentaria da esquerda para a direita porque o rendimento aumenta com períodos mais longos até a maturidade.

As ligações

com um período mais curto até a maturidade carregam menos risco para o investidor e, portanto, teriam um menor rendimento, e o risco e o rendimento normalmente tendem a aumentar à medida que o período para a maturidade se torna mais longo. Uma curva de rendimento plana épossível, se a perspectiva for incerta. Uma curva de rendimento negativa ou descendente pode ocorrer se os investidores esperam inflação reduzida a longo prazo.

O preço de um título em qualquer momento específico depende das condições do mercado, incluindo as expectativas do mercado em relação aos movimentos futuros nas taxas de juros. A curva de rendimento de cupom zero pode mudar a cada flutuação no sentimento do mercado ou em condições econômicas. As mudanças na curva de rendimento de cupom zero são úteis como um guia para as mudanças que afetam todo o mercado. O uso dessa ferramenta básica pode, portanto, ajudar investidores e analistas a entender os efeitos dessas mudanças em uma série de investimentos.