O que é uma segurança de taxa de leilão?

Um título de taxa de leilão, ARS, é um tipo de instrumento de dívida no qual a taxa de juros é alterada após a emissão do instrumento. Normalmente, essa alteração na taxa de juros é realizada com o uso de um processo conhecido como leilão holandês. Títulos municipais e corporativos são dois exemplos comuns de garantia de taxa de leilão, embora as emissões preferenciais de ações também possam ser classificadas dessa maneira.

Os instrumentos de dívida que podem ser classificados como títulos com taxa de leilão compartilham algumas características. Primeiro, o instrumento possui uma maturidade nominal que é considerada de longo prazo, e não de curto prazo. Segundo, os termos e condições relacionados à emissão do instrumento de dívida permitem que a taxa de juros seja ajustada através do mecanismo do leilão holandês. É importante observar que nem todos os tipos de títulos ou emissões preferenciais de ações se enquadram nessa categoria.

O conceito de ajuste das taxas de juros em um leilão foi introduzido pela primeira vez no final dos anos 80. No decorrer do leilão, um corretor ou revendedor faz uma oferta para ajustar a taxa de juros atual de um título ou o dividendo atual de uma determinada emissão de ações preferenciais. A oferta é enviada a um agente de leilão, uma vez que a oferta é declarada aberta. Quando o leilão declarar o encerramento da licitação, ele avaliará as ofertas e determinará a nova taxa de juros ou dividendo. Geralmente, é a taxa mais baixa que será selecionada e atribuída à segurança da taxa de leilão. A data em que a taxa de juros é alterada é normalmente conhecida como data de redefinição.

Dependendo do mercado envolvido, um título de taxa de leilão pode subir para leilão em qualquer lugar a cada sete dias até intervalos de trinta e cinco dias corridos. Existem algumas classes de títulos que podem aparecer diariamente, com datas de redefinição aparecendo periodicamente durante o mês, trimestre e ano. No entanto, alguns valores mobiliários podem reassentar no dia útil seguinte após o encerramento do leilão.

Muitos investidores consideram uma garantia de taxa de leilão uma excelente oportunidade de investimento. No entanto, existem aqueles que não são a favor desse tipo de estratégia de investimento. Questões comumente citadas com o conceito de segurança da taxa de leilão é que o processo pode diminuir a liquidez do banco em geral e também pode criar uma queda na taxa do cupom.