O que é uma relação de troca?

Uma relação de troca é um cálculo financeiro de intenção bastante específica, que geralmente é usada somente quando uma empresa pública é alvo de aquisição por outra. Em termos técnicos, é o número de ações da nova empresa que um acionista pode esperar receber, em troca de suas ações na antiga empresa. Uma relação de troca, em princípio, tenta explicar as diferenças no risco existente entre duas empresas incorporadas.

Existem vários métodos pelos quais uma taxa de câmbio é calculada. Geralmente, as avaliações de ações são realizadas por corretores terceirizados para determinar o preço de uma ação individual para ambas as empresas e são especificadas no contrato entre os dois negócios. Os corretores geralmente cobram uma porcentagem do total geral da transação como pagamento.

Como todas as relações, uma relação de troca é essencialmente uma maneira de expressar uma fração numérica. Em muitos casos, o número superior da fração, conhecido como numerador , é o preço médio por ação de uma das empresas - e o número inferior, o denominador , é o preço de oferta pública inicial (IPO) da outra empresa. Isso dificilmente é uma regra, no entanto, e cabe às próprias empresas negociar os termos da relação de troca. Outros fatores que podem contribuir para determiná-lo incluem, mas certamente não se limitam a, número de ações em circulação, dívida em aberto, valor de mercado de qualquer patrimônio e fluxo de caixa.

Normalmente, as ações de uma empresa-alvo recebem um preço premium acima do que o valor das ações da empresa venderia por elas em negociações abertas. Isso geralmente é feito como uma maneira de amenizar o acordo para os acionistas que, de outra forma, seriam reticentes em relação à transação. Dez a 20% não são incomuns, embora ofertas mais altas e mais baixas possam ser feitas dependendo das circunstâncias de uma oferta específica. Os acionistas de ambos os lados finalmente votam se devem ou não aceitar o acordo, e as ações são vendidas em massa para concluir a aquisição.

Pela natureza de uma relação de troca, ela não é aplicada quando uma empresa privada está envolvida na transação, pois não são negociadas publicamente e não têm acionistas. Nesses casos, os contadores tentam avaliar os ativos da empresa privada, a receita, o crédito ou a classificação de títulos e outros critérios para determinar um preço de compra aceitável. Nesse caso, em vez de acionistas, cabe à propriedade da empresa decidir sobre a venda.