O que é um limite de exercício?
Um limite de exercício é um tipo de número máximo de contratos de opções que um único investidor pode exercer dentro de um determinado período de tempo. A idéia por trás desse tipo de limitação é minimizar a oportunidade para um investidor exercer um número incomumente alto de opções no mesmo ativo subjacente dentro de um curto período de tempo, uma situação que poderia ter repercussões graves no mercado. Normalmente, o período de tempo que se aplica ao limite de exercício é de cinco dias de negociação, com algumas exceções à regra que se aplica durante o último período de dez dias antes dos contratos de opções atingirem o vencimento.
Um dos melhores exemplos de um limite de exercício é encontrado na Chicago Board Options Exchange (CBOE). A troca possui limites específicos colocados em contratos e derivados de opções, com o limite não mais que 5.000 contratos associados a um determinado ativo subjacente ao longo de cinco dias de negociação consecutivos. Isso significa que, se um indivíduo ou investidor corporativo detém mais th5.000 contratos relacionados a uma opção específica, alguns desses contratos não podem ser exercidos até que cinco dias de negociação se passaram e alguns dos contratos recentemente exercidos não foram atuados há pelo menos cinco dias.
O benefício de colocar algum tipo de limite de exercício para contratos de opções em relação ao mesmo ativo subjacente é que há menos chance de criar instabilidade nesse mercado ou troca. O limite impede efetivamente transações frequentes demais que possam permitir que um único investidor ou grupo de investidores obtenha o controle do mercado em detrimento de outros investidores. Por sua vez, isso significa que os movimentos do mercado têm menos probabilidade de ter um impacto incomumente forte na economia em geral e criar dificuldades para pessoas que nem sequer negociam nesse mercado.
Enquanto um limite de exercício geralmente se concentra apenas em permitir um certo número de opções com um COMmon subjacente a ser exercido em um período de tempo definido, a maioria das trocas permite algumas exceções. O limite pode ser suspenso por um curto período de tempo, se isso não contrasta com os regulamentos comerciais impostos por um governo, e se houver razões convincentes para pensar que a atividade ajudaria a reverter algum tipo de eventos adversos nesse mercado. Além disso, a troca também pode renunciar ao limite de contratos que estão prestes a amadurecer ou expirar, geralmente nos últimos dez dias de negociação antes que a expiração seja definida.